NB-IoT落地加速，看好光纖市場

　　NB-IoT水表、氣表項目加速落地

　　10月12日，三川智慧與華為合作發布了“鷹潭10萬NB-IoT智能水表商用上線及階段成果”，公司計劃于明年6月底前完成對鷹潭城區內共計10萬臺NB水表的安裝，實現鷹潭全域智能水表部署。同日，中國電信安徽公司聯合安徽鴻凌儀表集團共同舉辦NB-IoT智能燃氣表簽約發布儀式。雙方共同簽署了NB-IoT智能燃氣表業務合作協議。根據協議，將有50萬臺NB-IoT智能燃氣表投放使用，首期量產約2萬臺。全國首個大規模商用的智慧燃氣表項目正式啟動。

　　NB-IoT商用進展有望超預期，四季度或將有業績體現

　　NB-IoT作為第四代移動通信廣域物聯新技術，具有廣覆蓋、低功耗、大連接、低成本等優勢，針對限制智能終端廣泛應用的傳輸數據穩定性差、功耗大、無線網絡覆蓋弱、維護難等問題，在應用NB-IoT后都將迎刃而解。目前市場對于NB-IoT的大規模商用進展仍存疑慮，我們認為，在政府、運營商和華為的大力推動下，物聯網的商用進展有望超預期，四季度或將有業績體現。與市場不同的邏輯有：(1)氣表龍頭金卡智能三季度業績預告超市場預期，物聯網表市場打開;(2)NB-IoT水表、氣表項目加速落地，NB-IoT商用進程加快;(3)網絡+芯片打破瓶頸，四季度或將有業績體現。

　　企業&物聯網連接拉動需求，光纖高景氣或將持續

　　市場普遍認為光纖光纜需求主要拉動力來自光纖到戶(FTTH)和5G，當前5G建設大潮尚未到來，中國移動FTTH的建設力度未來可能會逐漸減弱，對光纖光纜需求狀況存疑。我們認為，在運營商大連接戰略下，未來的連接需求將更多地來自于企業連接和物聯網。以中國移動為代表的運營商將加大對企業連接、物聯網連接的投入，從而提高對光纖光纜的需求，光纖供給偏緊的狀況仍將持續。與眾不同的邏輯有：(1)光棒產能擴產進展較慢，光纖供給偏緊將持續;(2)中國移動大連接戰略做大企業連接，提升光纖光纜需求;(3)物聯網新基站建設也將拉動光纖光纜需求。

　　來源：華泰證券 周明