天孚：精耕光纖連接細分領域 穩步向產業鏈延伸

　　ICCSZ訊 近日，隨著天孚通信(下稱“公司”)公布2015年度業績預告，浙商證券對其進行了以下分析。

　　技術優勢明顯，毛利率長期高于60%

　　公司不斷調整產品結構和客戶結構，使公司產品在質量上保持了競爭優勢，同時公司面對的是高端客戶，客戶公司產品長期維持60%多的高毛利率。公司一直處于滿產能生產的狀態。

　　募投項目完成后，產能翻倍

　　光無源器件擴產及升級建設項目建設期為18個月，相較2014年，公司的產能會擴大一倍。目前項目廠房正在有序建設中，陶瓷套管要到今年六月份才能投產，光收發組件已經完成了一半，預計到今年年底能達到預定產能，光纖適配器已基本完成。

　　加大研發投入，向產業鏈延伸

　　公司在2015年8-9月新推出三款新產品：10GTOSA產品，微型隔離器產品、帶非球鏡的塑料套管，目前，這三個新產品正在市場推廣的階段，預計今年上半年將開始形成銷售收入。分析師預計2016年全年新產品貢獻的利潤占總利潤的10%以上。公司未來將加大研發投入，新產品的研發也在有序進行中。

　　進入高端客戶采購名單，進口替代效應明顯

　　隨著工藝技術的改進和生產設備的升級，公司產品品質優于行業標準，獲得國內外高端客戶的廣泛認可;在全球光器件產業向中國轉移的背景下，越來越多的光通信廠商由進口轉為使用本公司的產品，進口替代效應明顯。國內客戶有華為，華工正源等，國外客戶有住友，西鐵城，TE等。

　　當然，分析師也進行了風險提示，運營商在光通信領域的投資不達預期，數據中心與云計算的建設投入低于預期，公司新產品的研發與推廣不達預期。

　　OFC 2016正在美國加州阿納海姆會展中心進行，天孚通信將在本屆展會上天孚通信除展示傳統氧化鋯陶瓷套筒、OSA光收發組件、光纖適配器系列產品外，還將攜OSA和Barrel系列新產品首次亮相本屆展會，歡迎業界新老朋友在OFC展會期間前往天孚通信展位(展位號：3322)交流指導。