高通終止收購恩智浦 分手費是凈利80%

  ICCSZ訊 7月26日，高通宣布其間接全資子公司Qualcomm River Holdings B.V.終止對恩智浦半導體的收購，立即生效。按照收購協議條款規定，Qualcomm River Holdings將于2018年7月26日向恩智浦支付20億美元收購終止費用。隨著收購終止，Qualcomm River Holdings也終止了其之前宣布的對恩智浦全部已發行在外流通股份的公開收購要約。Qualcomm也宣布其董事會已經批準了300億美元的股票回購計劃，取代公司現有的100億美元股票回購計劃。

  這筆終止費用，即“分手費”相當于其去年營收的8.9%，凈利潤的80%。

  在整個2017財年，高通的營收為223億美元，比2016財年的236億美元下滑5%;凈利潤為25億美元，比2016財年的57億美元下滑57%。隨著全球智能手機增長放緩，其還面臨產品結構單一困局。

  恩智浦的股價在美國時間7月25日下挫，最低時跌幅達到了5.59%，收盤下跌2.27%。高通股價當日也一度下跌，尾盤拉升，報收59.42美元，上漲0.97%。

  一波三折終失敗，商務部：與中美經貿無關

  本次收購早在2016年10月就被高通方面提出，當時開價380億美元。

  這筆收購當時遭到了恩智浦半導體股東Elliott Management和Ramius Advisors反對。為此，高通將收購價格一再提高，直到440億美元的位置。此外還遭遇到很多監管障礙，如歐盟的反壟斷調查。

  有分析師在昨日電話會議上問及，為何不繼續延長要約，并給監管方更多時間時，史蒂夫·莫倫科夫表示，高通除了通過并購尋求新機遇的同時，也需要提供確定性，“不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給我們的員工以確定性?！?

  昨天，商務部新聞發言人高峰在商務部例行新聞會上在回答媒體提問時說，高通收購恩智浦一案具體情況可向國家市場監督管理總局詳細了解。高峰解釋說，該案屬于反壟斷執法問題，與中美經貿無關。

  “中方有關部門與高通保持著良好溝通”

  高通于2016年10月對恩智浦半導體發出收購要約，恩智浦是全球汽車芯片龍頭廠商。如果成功，將成為半導體行業有史以來規模最大的一宗交易之一。根據相關要求，高通如果想要完成這筆交易，共需要得到包括中國在內的全球9個國家監管部門的批準。

  7月25日，在外交部例行記者會上，有記者提問中國政府是否會批準美國公司高通收購荷蘭公司恩智浦。外交部發言人耿爽回應稱，高通和恩智浦是全球知名半導體企業，高通收購恩智浦的交易將對全球半導體產業產生深遠影響。中方有關部門正在根據《反壟斷法》規定，依法對收購案進行審查。審查過程中，中方有關部門與高通公司保持著良好溝通。

  在隨后舉行的分析師電話會議上，有分析師就股票回購計劃進程安排提問，高通CFO喬治·戴維斯稱，很快會公布相關消息，如果高通在2019年內完成大部分股票的回購，那么在此計劃的實施過程中，肯定會采取一些加速回購股票的行為。

  ■ 分析

  高通錯過成汽車芯片龍頭機會

  這次收購的標的NXP已有十余年歷史。

  時間撥回2006年，飛利浦將半導體業務以79.13億歐元出售給了由KKR主導的私募財團，公司因此更名NXP。經一系列調整，NXP意識到其競爭優勢在于汽車電子和識別業務，后逐步出售其他業務。2015年，NXP以118億美元并購了飛思卡爾(飛思卡爾面向汽車、網絡、工業和消費電子市場)，據市場研究公司IHS的數據，恩智浦收購飛思卡爾后，在汽車IC方面，占據市場總份額的14.4%，一躍成為汽車IC供應商排名第一位置。

  當高通宣布以470億美元收購NXP時，業界震驚——這一報價超過高通最早報價380億美元。這不僅僅將成為半導體產業迄今為止規模最大的一筆交易，更重要的是，兩者結合將幫助高通打破僵局，高通目前面臨移動設備市場放緩以及產品結構單一的雙重困境。

  高通此前雖然已發布針對汽車的產品，但獲得廠商的認可仍需要很長的時間。作為新入局者，高通的市場表現并不突出。隨著5G網絡技術推進，汽車行業將成為手機之后的又一個增長點，但后者是一個極難進入的細分市場。

  新玩家通過并購進入是現實選擇。去年英特爾以153億美元收購Mobileye在2017年擠入這一市場。

  第三方機構Gartner分析師盛陵海告訴記者，與PC和移動芯片市場不同，汽車芯片市場格局基本穩定。而前十名沒有任何一家常見芯片廠商，因人工智能芯片大熱，而切入汽車市場的英偉達排名僅為18。

  因此，決定收購NXP是高通向移動設備外圍拓展的最為關鍵一步。高通CEO Steven M. Mollenkopf在電話會議上表示，向外圍的拓展已經幫助其在2018年9月結束的財年營收進一步增長至50億美元，在過去兩年中增長了70%。

  而高通將通過與NXP整合，進而切入汽車芯片和NFC技術，以及全球最廣泛的基帶芯片銷售渠道。有業內人士告訴記者，如果收購完成，半導體產業將會出現一個巨無霸公司，其將壟斷市場的定價話語權。

  但目前來看，收購NXP失敗，對高通來說，無疑失去了成為汽車市場頭號玩家的機會。

  記者：梁辰