中天科技中期凈利增58% 臨近黃金發展期

　　ICCSZ訊 日前中天科技(600522)發布2014年中期業績報告。2014年上半年公司實現營業收入39.43億元，比去年同期增長21.36%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤3.63億元，同比增長58.63%。實現基本每股收益0.515元。

　　通信業務平穩發展

　　中天科技表示，收入增長的原因主要是2014年國家對“寬帶中國”、4G建設的加快，光纖光纜產品市場需求量增長較快;同時，電力產品的特種導線應用范圍進一步擴大。據了解，目前中天科技正著力打造電信、電力和新能源三大產業鏈。

　　電信產業鏈方面，公司已形成光纖預制棒、光纖、普通光纜、海底光纜、光電復合架空地線、光纖復合低壓電纜、射頻電纜等產品完整、獨立自主的電信產業鏈。中天科技表示，隨著國家對4G網絡、“寬帶中國”等基礎通信設施建設加快，使公司電信產品市場需求持續增長。特別是光纖預制棒的產能提升，有效改善了通信產業鏈的毛利率水平。上半年通信產品實現營業收入18.36億元，同比增長2.75%。

　　據中金公司預計，今年6月底公司已實現600噸的光纖預制棒年產能，下半年光棒的自制比例將從1季度的50%提升至90%的水平，年底將實現光棒基本完全自制，從而有效抵消光纖光纜招標價格下降的影響。

　　海纜業務處于絕對壟斷

　　不少研究報告均認為，中天科技的海纜業務和新能源業務將成為未來支撐盈利增長的中堅力量。

　　海纜業務屬于中天科技的電力產業鏈。目前公司電力產品主要包含導線、特種導線、軟電纜、裝備電纜、海底光電復合纜、交聯電纜等。上半年，公司電力產品實現營業收入17.23億元，同比增長33.83%。海纜產品更是增長迅猛，中報顯示公司海纜實現營業收入2.93億元，增速高達109.48%。中天科技表示，這主要得力于上半年國內海上風電場的建設加快，市場需求增加明顯。

　　興業證券指出，公司海纜業務將進入爆發增長期。面臨著海上風力發電、石油鉆井平臺和軍用海底觀測網等重大機遇，特別是軍用海纜具有千億級市場空間，公司軍品四證齊全且處于絕對壟斷地位(公司占據國內海底光纜90%以上市場份額，海底電纜70%以上市場份額)，因此有望全面受益。興業證券預計，公司海纜2014年有望實現凈利潤8000萬元(2013 年為2500萬);

　　招商證券預計，中天科技海纜業務2014全年收入有望達到6-7億元。此外，中國海底監測網已經獲得初步批復，海底觀測網有望拉開建設大幕，公司作為數個試驗網的獨家供應商將最為受益。

　　在其他電力產業鏈方面，中天科技也表現不俗。受益于市場結構的優化，2014上半年公司裝備電纜已取得向鐵路供貨的資質，同時斬獲移動10億元大訂單，實現收入3.9億，同比增速高達136.6%，毛利率同比提升9.12個百分點，利潤扭虧為盈;此外，特種導線受國家特高壓建設的拉動，利潤有望實現翻倍增長。記者了解到，2014年國網共規劃12年條特高壓線路，預計建設8條，相比往年2-3條已大幅增長。

　　新能源業務全面開花

　　對于業內人士普遍看好的新能源產業，中天科技表示，其較去年同期已有明顯改善并取得快速發展。

　　中報顯示，今年上半年公司已并網的9.6兆瓦光伏電站運行情況良好，并已貢獻利潤;150兆瓦示范區已落實屋頂資源82兆瓦，驗收并網13.3兆瓦，在建項目6個，裝機容量44.2兆瓦，另已與26家業主達成合作意向，裝機容量達117兆瓦;在如東縣沿海灘涂儲備3萬畝地面光伏電站的土地資源，總裝機容量為1吉瓦，其中一期20兆瓦已與江蘇省電力設計院簽訂設計合同，土地等相關手續在辦理中。宏源證券指出，公司的灘涂資源豐富，價格低廉，大型電站值得期待。

　　據了解，中天科技分布式光伏發電業務計劃2014年實現130MW，2015年再新增280MW，到2016年底規劃建成光伏發電總裝機1.2GW(其中400MW地面站，800MW分布式)。據興業證券預計，建成后將為公司貢獻年凈利潤達5億，為公司中長期高速增長打開巨大的成長空間。

　　招商證券指出，發電規模的快速增長將帶動公司的光伏背板和儲能業務。據了解，中天科技是國內第一家通過TUV、UL等國際認證的復合型背板廠商，一期1500萬平方米產線已投入使用。今年4月又與晶澳太陽能簽訂一億元的光伏背板材料合同，預示公司產品已具備與國外高端產品競爭的能力，未來將快速進入其他一線大廠。儲能業務方面，公司鋰電池、微網業務進展順利，目前鋰電已小批量進入通信后備電源市場。

　　興業證券表示，作為國內高端精細化制造業的領頭羊，中天科技在光纖預制棒、特種導線、海底光電纜以及光伏產業等方面已做了充足布局和準備，預計隨著這些業務逐步爆發式的增長，公司2014-2016年將迎來高速增長的黃金時代。