中興損失5.3億元利潤背后：國外市場成本上升

　　iccsz訊   中興通訊上次發生年度國內營收超國外時，還是在2009年，如今，時隔7年再次上演，可讓市場更為關注的似乎是年報中的“1000”和“3.2”兩個數字。

　　因內部經營不善、外部經濟大環境不利的影響，中興通訊持續多年的年營收增長勢頭于2012年戛然而止，并于2013年陷入連續降低的境況，此后2014年雖然較2013年大幅回暖，但年營收規模仍未恢復到2011年的水平。

　　而2015年，對于中興通訊來說，似乎成了一個重要的歷史拐點。

　　“1000”

　　2015年，中興通訊年度營收達約1002億元，歷史上首次突破1000億元大關，同時也是自4年前遭遇營收下滑以來，收入首次超越2011年的863億元。

　　相比運營商網絡和政企業務，中興通訊第二大業務——消費者業務——的毛利率在50億元巨虧(2012年)前后一直維持較穩定水平。

　　中興通訊消費者業務即終端業務，運營商網絡業務即給運營商提供網絡設備解決方案，政企業務即基于云計算、通訊網絡、物聯網、大數據技術以及相關核心 M-ICT 產品，為政府以及企業信息化提供頂層設計和咨詢服務、信息化綜合解決方案的落地建設服務和運營維護服務。

　　在提高毛利率的基礎上，中興通訊也不斷在年報中重申對于“綜合財務費用”的管控，這主要涉及到對營銷費用、管理費用、研發費用的管控。

　　兩項管控的累加成果是，2013年中興通訊營業利潤同比增70%，2014年同比增104.2%。

　　消失的“5.3億元”

　　不過，運營商網絡、政企業務毛利率在經歷連續2年上漲后，在2015年雙雙下跌，其中運營商網絡毛利率跌1.15個百分點，政企業務毛利率跌1.81個百分點，消費者業務毛利率也在2015年下跌0.68個百分點，這讓2015年中興通訊整體毛利率同比下跌0.53個百分點，至31.03%。

　　雖然毛利率只是損失區區0.53個百分點，但在中興通訊2015年巨額營收的基數下，損失0.53個百分點的毛利率相當于損失5.3億元毛利;倘若沒有損失這5.3億元毛利，中興通訊2015年營業利潤將由現在的3.2億元增加至8.5億元。

　　根據中興通訊的說法，2015年毛利率下降0.53個百分點的主要原因是國際運營商網絡以及國際手機產品毛利率下降。

　　中興通訊2007年至2015年營收

　　相比2014年，中興通訊2015年年營收增長22.97%。其中，按地區劃分，2015年國內營收貢獻約531億元，同比增長31%，國外營收貢獻約471億元，同比增長15%。

　　“531vs471”

　　中興通訊國內營收時隔7年再次超越國外營收，主要得益于2015年中國FDD-LTE 牌照的發放、“互聯網+”及光纖改造熱潮的外部環境，這些因素促進了行業對4G設備及寬帶網絡投資進一步增長。

　　此外，根據中興通訊在年報中的說法，還因為該公司在2015年“積極配合國內運營商及政企客戶的網絡建設及應用需求”，“并致力于將新技術應用于各個行業”，“通過有競爭力的創新解決方案”，“保持高質量增長”，“同時亦積極拓展云計算及大數據服務、智慧城市、高端路由器等業務”。

　　按業務劃分，中興通訊2015年運營商網絡貢獻約572億元，政企業務貢獻約105億元，消費者業務貢獻約325億元。

　　具體到產品層面，中興通訊2015年的國內外4G系統產品、國內外光接入產品、國內光傳送產品、國際高端路由器產品、國際手機產品、國內外家庭終端產品營業收入上升。

　　營收能力找回“舊時光景”的同時，盈利能力也有復蘇跡象——雖然相比“舊時光景”還差很遠。

　　在營收增長勢頭戛然而止的2012年，中興通訊遭遇了規模高達50億元的營業虧損，而在更早的2011年，雖然營業利潤還是正值，但相比2010年的營業利潤下降了84%。

　　中興通訊2007年至2015年營業利潤

　　2015年，中興通訊營業利潤4年來首次突破正值的億元，達到3.2億元。

　　“3.2”

　　達到上述成果，離不開中興通訊于過去3年里在“毛利率”和“綜合財務費用”方面的控制。

　　中興通訊2012年至2015年分業務年毛利率同比變動情況

　　在巨虧50億元的2012年，中興通訊最主要業務——運營商網絡——毛利率相比2011年下降10.49個百分點，第三大主營業務——政企業務(原稱“電信軟件系統、服務及其他產品”)毛利率同比下降6.6個百分點。

　　2013年起，“嚴格控制低毛利率合同的訂單”、“改善毛利率”、“提高效率”等字眼不斷出現在中興通訊年報中，同年，中興通訊運營商網絡業務毛利率同比增加8.69個百分點，政企業務毛利率同比增加3.09個百分點，2014年，運營商網絡業務毛利率同比增加1.17個百分點，政企業務毛利率同比增6.85個百分點。截至2014年，兩大業務的毛利率水平已基本回歸或者超越2011年水平。