評烽火Q3財報：光通信設備市場需求良好

        烽火通信1-9月完成營業收入46.43.24億元，同比增長18.26%，完成凈利潤3.12億元，同比增長6.19%，其中3季度完成營業收入17.89億元，同比增長21.74%，環比2季度增長1.93%,營業利潤同比增長199.34%，環比下降8.95%，3季度凈利潤同比下降14.28%,環比下降39.66%。 

        1、公司3季度營業收入同比穩步增長，環比基本持平，收入增幅基本達到預期，反映公司的經營情況未發生大的改變，產品銷售比較平穩。 

        2、3季度毛利率為26.79%，環比下降1.09%,但今年2季度以來銷售毛利率開始出現較大幅度的增長，反映公司光通信設備的市場需求良好，市場競爭沒有惡化，PON的采購價格的下降趨勢有所緩解。 

        3、受到銷售費用大幅增長和軟件退稅大幅下降的影響，凈利潤出現同比和環比的下降。同比銷售費用的大幅增長原因為市場投入加大，同比管理費用大幅增長原因為公司科研投入增加。而今年軟件退稅實施的推遲對公司的當期業績影響最大的因素。 

         4、在4季度運營商采購大量增長的情況下，公司業績增長應該有保障。但考慮到單季度凈利潤的下降仍可能對市場形成沖擊，短期仍需要考慮風險。