光迅科技：100G EML預計明年上量 馬來西亞工廠最遲Q4投產

  ICC訊 光迅科技舉行2023上半年業績說明會，接待多家機構調研。2023年上半年營業收入約28.15億元，同比減少20.54%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.39億元，同比減少23.19%;基本每股收益0.32元，同比減少30.43%。
      上半年度，收入受國內需求下降放緩影響，國內降幅遠遠高于海外降幅。傳輸產品國內建設需求放緩，上半年在去庫存階段。數據和接入產品海外也在去庫存，但是接入產品市場份額我們在提升。亮點：Q2 對運營商的銷售比 Q1 明顯改善，環比提升 22%;接入市場的份額有明顯的提升;從去年年底開始做海外產能擴建，隨著海外公司正常運轉，海外爭取訂單的能力將提升。

  上半年度毛利率同比下降 1.4pct，友商也都有下降。傳輸產品毛利率的下降除了客戶結構和產品結構的原因外，我們也在消化前期的庫存;數據和接入產品毛利率的下降一方面因為產品結構，另一方面因為國內競爭激烈，產品價格的降幅較大。

  費用端明顯下降，我們年初就判斷外部經濟環境不好，公司內部做了組織框架調整，把資源集中到重點領域，減少不必要的開支。財務費用是受匯兌損益影響，利潤同比下滑，營業利潤 Q2 比 Q1 環比提升 81%，盈利能力在逐步恢復。上半年定增到位之后各項債務指標優化，抗風險能力提升。

  以下為本次投資者活動主要問答信息整理：

  問題 1：各速率光模塊的拆分，希望對 800G 光模塊相關信息做進一步分享。

  回復：我們的光模塊占比七成左右。今年 400G 和 800G 在研發和市場突破比較大，400G 批量交貨，800G 多模和單模的進展都比較順利，送樣后陸續獲得了訂單。400G 在長距進展也比較順利，在相干領域取得了大的進展，國內和國外都獲得了一些訂單。在OFC 上 1.6T 給出了 demo 版本。光模塊的芯片自研取得了順利的進展。800G 產品國內國際都有送樣測試，訂單的具體客戶因保密性的要求不方便具體說。

  問題 2：AI 對公司業務的帶動如何，如何把握 AI 的機會?

  回答：今年由于外部市場環境的變化，從三四月份開始，因AI 的需求驅動，對 400G、800G 都有很大的驅動作用，國內以 400G為主，國外以 800G 為主。我們做好了快速響應需求的準備，在送樣測試認證和海外產能建設都做了很多工作，在馬來西亞建立了工廠，進展比較順利，下半年比上半年需求會更旺盛一些。

  問題 3：上半年毛利率下降的原因是什么?

  回答：上半年收入下降，對制造費用的分攤會有影響。如果訂單飽和，會拉低成本。上半年整體的競爭非常激烈，我們從年初開始就對 400G、800G 的研發非常聚焦，希望未來整體結構會有所變化，高毛利的產品會逐步釋放，對于公司整體盈利能力和各項費用的分攤會有所體現。

  問題 4：100G EML 和 vcsel 研發的進展?

  回答：100G EML 上量預計在明年，芯片需要的周期相對還比較長。vcsel 現在市場上就只有一家能供貨，100G vcsel 我們還在預研發階段。

  問題 5：馬來西亞工廠的進展如何?

  回答：馬來西亞公司去年年底注冊成立，上半年廠房裝修，預計在 Q3 底，最遲在 Q4 投產。去年馬來西亞公司成立后，已經有些貨從馬來西亞發出，整體進度比我們預計的還要快一些。

  問題 6：LPO、CPO 方面布局的進展?

  回答：CPO 我們是從三年前就開始布局研發，硅光芯片+共封裝技術，還用到光源，光源已經內部通過研發認證，MPO 連接器也做了專利和研發方面的布局，保偏光纖我們做外采。LPO 新技術出現，會對 CPO 有一些影響，我們今年在 LPO 的投入也比較大，也有芯片、模塊在客戶送樣測試，進展比較順利。

  問題 7：硅光的發展以及公司在硅光方面的布局?

  回答：我們在硅光方面的布局的比較早，從 100G、200G 開始就有研發投入，硅光的優勢在集成方面和成本方面，從 400G、800G就能切入市場，在成本和性能方面就能體現出優勢了。硅光樣品容易出來但是量產需要過程?，F在硅光的進展比較順利，已進入量產階段。400G、800G 已經開始陸續出貨。硅光里應用的 LPO 也在生產測試，在硅光 400G 相干方面也有布局。

  問題 8：相干的應用領域有哪些，如何看待相干的發展，相干的競爭格局如何?

  回答：相干的應用主要有兩大領域：一是用在傳統的電信設備，對性能指標要求更高;另一部分數通領域也有應用。兩個領域對技術指標的要求也有不同之處，對于功耗和尺寸，在電信領域不是主要關注點，但在數通領域是關注點。DSP 都是外購的，光模塊廠家能做的就是硅光調制器芯片和相干接收芯片。窄線寬激光器比較難做，市面上比較少，我們布局有十年時間，今年實現了比較大的突破，在部分客戶通過了認證測試。

  問題 9：請對公司治理架構的改革做一個介紹?

  回答：公司的組織架構從去年 Q4 開始就有布局，今年開始落地。一線人員的分工和戰略都做了調整，業務部和營銷打通，方便調配資源。研發也做了調整，之前產品鏈比較長，研發之前是多點的研發，改成向數通領域重點發力的策略。數通的變化非?？?，所以我們的響應也要快，和我們在傳統領域的應對不同。后面的改革方向是給前端提供資源，能夠更快的面對客戶的變化。下半年我們會持續的調整，發揮優勢。

  問題 10：減少費用支出的規劃如何?

      回答：我們年初做的資源調配的目標，這些資源做動態的調整，費用做壓縮控制?，F在做的把非核心的，非必要的開支做壓縮，對中長期的發展是有好處的。研發投入是重中之重，后面投入會更加聚焦。

      問題 11：400G 骨干網的建設對市場空間的帶動如何?

  回答：中國移動 400G 骨干網的建設，是全球第一個規模部署的項目。干線從 2013 年開始就用的是 100G 體系，數據通信每幾年就翻倍，但是電信領域升級的速度更慢，升級到 400G 所有的器件都會跟隨升級。從 C++和 L++波段的升級也會是很大的機遇，我們在這方面也有很多布局。市場空間的帶動不好說，速率不僅升級了 4 倍，而且光纖的光口也大幅提升，所有的器件要重新開發，今年開啟規模部署，明年會有新的運營商開啟新的需求。

  問題 12：我們在國內數通市場的份額情況?

  回答：現在國內光模塊和 GPU 是解耦的，每一家的方案略有差異，我們和客戶有深度的合作，聯合做產品的研發，和客戶之間有定制的需求。

  問題 13：對未來發展的展望?

  回答：三季度的情況比二季度也會好一些，市場需求在向好發展，海外產能建設，我們對未來還是比較有信心的。今年全球和國內的經濟形勢還是面臨比較大的壓力，我們會保持戰略定力，做好提升競爭力的工作，專注研發投入，未來都會轉化成客戶對我們的認可，來回饋投資人。年內存在壓力，但是情況在逐步向好，我們會按照既定的目標發展，把上半年的缺口彌補上。AI 的驅動下半年比上半年會有更多的需求，同時 400G 長途 C++和 L++也會有比較大的驅動，我們會聚焦和加大這些方面的投入。