諾西重組尷尬的“強強聯合” 西門子決意退出

        由于西門子的無心戀戰，諾基亞西門子通信公司（以下簡稱“諾西”）或將很快成為一個歷史名詞。

        據國外媒體報道，在3月22日召開的諾西投資者大會上，西門子CFO喬·凱瑟爾（Joe Kaeser）表示，西門子無意繼續保留諾西股份，他說：“我認為，西門子應該在2013年幫助諾西進入到一個更好的狀態。”由于諾西兩大股東諾基亞與西門子的合作協議將于今年4月1日到期，凱瑟爾的表態加劇了市場對該公司未來命運的猜測。

        就在凱瑟爾表示將放棄諾西股份前一天，諾西通信宣布將發售6億歐元（約合7.79億美元）債券，并計劃用這筆債券收入來償還貸款及債務。這也是該公司首次在資本市場進行融資。對此，一些業內分析人士表示，諾西此舉或許是為即將到來的公司股權變更做準備。

        今年2月，歐洲市場上便有消息傳出，稱德國人已經就退出問題與芬蘭人展開了談判。該人士表示，根據雙方正在討論的一項方案，后者將與另一位戰略合作伙伴共同收購前者所持有的全部諾西股份，這位“戰略合作伙伴”很可能是阿爾卡特朗訊（阿爾卡特和朗訊成立的合資公司，以下簡稱“阿朗”）。
諾西的成立曾一度被業內視為西門子和諾基亞的強強聯合，但自成立起，這家公司就虧損不斷，2012年的凈虧損額高達14.6億歐元（約合18.9億美元）。據行業分析師拉爾斯·索德爾吉爾（Lars Soederfjell）估計，目前諾西的市值約為100億歐元（約合136億美元）。

        有來自歐洲市場的分析指出，全球電信設備市場的萎縮，以及來自華為、中興等中國對手的競爭，讓本就處于虧損中的諾西更加舉步維艱。

        目前，市值410億美元的愛立信仍是全球最大的電信設備供應商，但華為與它的差距正在不斷縮小。盡管被擋在美國大門之外，華為未經審計的營收依然達到350億美元，幾乎與愛立信持平，其強勁的增長勢頭讓不少業內人士認為它極有可能在年內超過愛立信。不過，由于去年電信設備市場的不景氣，除了華為，愛立信、中興等企業的業績都出現不同程度的下滑。愛立信去年第四季度出現10億美元的虧損，近年來一直極力推行海外擴張策略的中興的虧損更為嚴重，其市值已縮水至146億美元。

        不久前，諾西CEO蘇里（Rajeev Suri）表示，由于全球電信市場增速放緩，未來市場將只有三家電信設備供應商能夠維持盈利，他希望“諾西成為其中之一”，但以如今的市場環境和諾西的現狀來看，蘇里的希望很難實現。

尷尬的“強強聯合”

        2006年，當時的諾基亞穩坐全球手機行業頭把交椅，德國老牌電氣公司西門子則擁有從照明到鐵路的廣泛業務。為了開拓全球電信設備市場，兩家公司于當年6月宣布將雙方的通信業務合并，各出資50%成立諾基亞西門子通信公司，交易總額高達250億歐元，并于次年4月正式投入運營。

        當時諾基亞和西門子預計，諾西的成立將會增加雙方的營收，并有望成為全球最大的電信設備制造商。然而事與愿違，諾西并未實現盈利，反而從一開始就陷入了持續虧損，到2009年，諾西的年運營虧損已經達到16億歐元。

        由于對諾西的業績感到不滿，西門子在2010年便已萌生退意。只是一直未能找到合適的接收人，而在此期間，諾西的市場表現不但沒有起色，反而在2010年被中國的華為公司超越，丟掉了第二的位置。

        近兩年，隨著全球電信行業的增長放緩，運營商紛紛削減設備采購開支，因而制造商之間的競爭也變得愈發激烈。在移動網絡上，諾西無力追趕愛立信，又不斷受到華為的沖擊；固網方面則基本上是阿朗和中興平分天下，諾西不占優勢。

        為了扭轉長期虧損的局面，諾西不得不從去年開始全球戰略重組，將移動寬帶和服務作為未來的戰略重點。為了節省運營費用，諾西于2013年底前裁減約1.7萬名員工，占到其員工總數的四分之一。此外，諾西還出售了手中的BSS、光纖網絡等眾多業務。
通過裁員和對非核心業務的剝離，諾西終于在去年第三季度首次實現9.2%的盈利，但其全年業績依然虧損嚴重。諾西的重組計劃似乎收到了成效，但有業內分析人士認為，電信行業投資周期較長，諾西一旦放棄部分產品線以及規?；洜I方式，當其自身的資源難以支撐其發展時，會容易出現布局失誤，這可能會將其帶入新的困境，尤其在目前電信設備市場收縮的情況下。

        當初期待的“強強聯合”陷入如此尷尬的境地，加上在手機市場節節敗退的諾基亞幾乎自身難保，西門子對諾西的未來更加失去信心。如同當年放棄移動電話部門那樣，對于正在計劃朝新能源等創新領域轉型的西門子來說，盡早甩掉諾西這個包袱無疑是正確的決定。

何去何從

        一旦西門子宣布退出，諾西必將迎來一場巨變，有分析認為，一個最為順理成章的結果是：諾基亞收購西門子手中的諾西股份，這樣諾西將會成為諾基亞的全資子公司。

        不過丹麥銀行分析師羅伯特·雅各布森明確指出這種情況不可能發生，“很難說諾西命運將會如何，但最后肯定不會由諾基亞獨自擁有”。

         雅各布森的說法并非沒有道理。根據諾基亞剛剛發布的第四季度財報，其營收已連續第7個季度保持下滑。對于芬蘭公司來說，目前最重要的是提高現金儲備，況且這家公司的戰略重心依然是智能手機業務，它顯然不愿也無力購買更多諾西的股份。

        而根據一些知情人士透露的消息，最有可能的結果便是諾基亞聯合另一家公司共同收購西門子的股份。正如前文所述，準備介入的這家公司可能是阿朗。

        與諾西一樣，阿朗此刻也面臨著需求下降和虧損問題，不得不實施總額12.5億歐元的成本削減計劃。而自阿爾卡特和朗訊合作至今，該公司市值已下滑約70%，總計虧損達到100億歐元。此外，阿朗CEO本·韋華恩（Ben Verwaayen）已確定將于今年5月離職，該公司內部也將迎來大幅人事變動。

        有分析指出，阿朗或許期望借助與諾西的聯合來爭取更多的市場份額，但兩家失意企業的合作能否取得正面的收效，現在還不得而知。另外，一些業內人士認為，在經歷了2012年的低迷之后，今年全球通信設備市場的需求有望回升，美國、中國市場都將處于上升階段，歐洲市場最壞的時期也已過去，這對諾西而言是個利好消息。但是根據市場調研機構Dell Oro的分析報告，占有35.5%市場份額的愛立信依然優勢明顯，華為的份額達到22.3%，增長平穩，而諾西的份額為18.1%。

        因此，即便重組中的諾西能夠實現股權的平穩變更，它離全面復蘇仍很遙遠。