中國電信G.652D光纖集采招標的真相

　　ICCSZ訊  事件：中國電信2016年G.652D光纖集采啟動公開招標，預估量為3500萬芯公里，興證通信對此點評如下：

　　1、中國電信此次招標量3500萬芯公里，為半年需求量。上一次公開集采招標是2014年，2015年沒有公開招標，而2016年電信的光纖需求量約為6000萬芯公里。此次半年的量3500萬芯公里，預計全年用量同比增長15%以上，將造成光纖供需的進一步緊缺。

　　2、此次招標設置了最高投標限價為60元人民幣/芯公里，投標人所填報的價稅合計高于最高投標限價的，投標將被否決。此次最高價格限制反映了電信作為最大固網運營商的強勢市場地位。

　　此次光纖招標之后，光纜不再進行公開招投標，各家參與廠商會互相討論出較為一致的方案，雖然光纖價格低于市場價，但是最終光纜價格預計和中移動集采的120元/芯公里相近，我們判斷，高業績彈性不變。

　　限制光纖最高價為60元/芯公里，低于市場價格，但整個光纖市場呈供需緊缺，我們判斷各家廠商報價大概率會貼近60元/芯公里。同比電信上次招標價格50-54元/芯公里，價格仍有10%-20%的漲幅，對于擁有自主光棒的光纖企業，還是會帶來較大的業績彈性。

　　假如按60元/芯公里供貨，參考國際市場的光棒價格(已達到200美金/公斤)，對于需要外購光棒的光纖光纜廠商來說，是不賺錢的，而市場光纖價格已經上漲到80元/芯公里左右。因此，我們判斷，電信的強勢壓價，是有利于行業的健康、有序的發展。行業大概率不會再出現盲目擴充產能、新入廠商急劇增多的惡性競爭局面，所以目前市場情況來看，對于擁有自主光棒、產能規模較大的廠商是能持續享受行業高景氣帶來的紅利。

　　3、中國移動、電信集采已經落地，而國內光纖處于供需非常緊缺的狀態，所以，我們判斷中國聯通很快會啟動新一輪公開招標，不然在市場上拿不到貨了。而且，在寬帶用戶數上面，聯通被中移動趕超，迫于市場壓力，我們判斷中國聯通在下一輪光纖集采中，大概率會采取加價保量的策略，加速寬帶建設、升級，迅速提升寬帶業務的競爭力。

　　未來隨著電信集采落地，聯通集采也隨之啟動，屆時將拉動光纖市場供需更加緊張，因此我們判斷明年移動二期集采的價格不會下降。

　　4、另外，德國赫勞斯是全球最大的人造熔融石英制造商，給長飛、亨通等光纖大廠提供套管。據我們了解，赫勞斯的某上游廠商近期發生了爆炸事故，勢必會影響其套管產能釋放，套管受限往下游傳導，光棒將進一步緊缺。

　　5、整個行業供需持續緊張，將保證光纖廠商較強的盈利能力。另外，此次集采價格會將市場預期降低一些，未來超預期將是大概率事件。預計國內光纖行業需求明年20%增長，后年10%增長。從供給端看，16年國內光棒自給率69%，預計17年自給率85%，我們判斷供給缺口到18年上半年才能填平。而且國外光纖市場也是處于供需緊張的狀態，預計18年廣電700M網絡建設還會帶來新的增量需求。

　?。ù宋膩碜耘d證通信，文中觀點僅供參考。）