華爾街日報：摩托應與索愛合并擴大市場規模

        北京時間4月8日消息，據《華爾街日報》報道，摩托羅拉移動CEO桑杰·賈(Sanjay Jha）看起來完成了一個不可能的任務，但是要持續恢復元氣仍需猛藥。

　　桑杰·賈面臨兩大艱巨的挑戰：一是手機，二是機頂盒。在手機領域，摩托羅拉面臨來自三星和諾基亞等對手的強大攻勢。如果沒有規模，摩托羅拉移動的利潤將極為有限。

　　機頂盒業務占據摩托羅拉移動營收的29%，該市場卻不太可能增長太多。有線運營商將削減機頂盒開支，尋找替代性方案，如在互平網電視、平板上提供流視頻。

　　對于兩大業務來說，交易才是答案。摩托羅拉可能將機頂盒業務出售給私人股本公司。與此同時，摩托羅拉移動的手機業務市場份額去年四季度為2.8%，位列全球第七。它在北美和拉美強勢，但歐洲份額不足1%。擁有規模才擁有優勢，比如采購組件時的成本優勢。

　　得益于手機業務恢復，自2006年以來該業務持續虧損，去年四季度終于恢復盈利。不過，今年一季度預期又會陷入虧損，這主要是因為蘋果iPhone進駐Verizon店鋪。Verizon是摩托羅拉移動的頂級分銷商。

　　要重返長期盈利，摩托羅拉移動需要在高利潤智能手機上擁有更強話語權。競爭對手HTC擁有16%的運營利潤率，而摩托羅拉移動只有2%。二者之所以差別距大，主要是因為HTC選擇廉價臺灣勞動力生產。同時HTC擁有智能手機市場8%的份額，而摩托羅拉只有4.6%。

　　伯恩斯坦分析師皮埃爾·法拉古(Pierre Ferragu) 認為有一個解決方案：與索尼愛立信合并。索尼愛立信在全球手機市場擁有2.8%的份額，智能手機市場上擁有3.6%的份額。二者整合可以降低制造和研發成本，同時也可以結合不同的地緣優勢。索尼愛立信在歐洲強勢，在美國卻不及摩托羅拉移動。

　　法拉古估計投資者對摩托羅拉移動手機業務的估值為公司銷售額的0.33倍，索尼愛立信估值低于40億美元，相當于摩托羅拉移動的現金流。

　　整合的難題在于如何說服索尼愛立信退出，從而形成一個單一的、統一的管理層。一旦用完現金，摩托羅拉移動在整合公司時彈性空間縮小，無法接受進一步虧損。

　　摩托羅拉要想將更具創新力、更具財務優勢的對手剔除看起來很困難，它要么變得更大，要么退出。（張望）