中航光電借力資本市場攜5億走向更高更遠

      上周股東大會通過了公司擬發行不超過5億元公司債，用于補充流動資金的議案的中航光電（002179），5月份曾就推出增發預案，8月25日公告證監會正在受理當中。目前公司正在推進當中的增發，擬以不低于14.53元/股非公開發行不超過6900萬股，欲募集資金10億元。接連融資顯示出公司業務迅速擴張對資金的需求。

　　產品需求快速增長 解決資金瓶頸

　　中航光電是國內規模最大的專業從事光、電連接器研發與生產，同時提供系統光、電連接技術解決方案的高科技企業。公司擁有完整的連接技術研發、制造、檢測試驗體系，可全面提供軍民領域連接技術解決方案，產品廣泛應用于航空、航天、船舶、兵器、總參電子等軍事領域和通訊、高速鐵路、煤炭安全、石油、新能源（風電、太陽能）等民用領域。

　　隨著國民經濟快速、穩定、健康的發展及國家對國防建設大量投入，連接器下游產業（包括計算機、通訊產品和消費類電子等數據傳輸業務）迅猛發展，需要大量的光通訊產品、高速傳輸連接器和線纜網絡，拉動了光電器件市場的快速增長。

　　在市場環境良好的帶動下，公司上半年經營業績穩定，實現收入10.64億元，較上年同期增長12.76%，實現利潤總額1.18億元，同比增長9.82%。

　　同時，半年報顯示公司的貨幣資金與去年年底相比，減少了20.97%，短期借款比去年年底增長了42.27%，資金面較緊，公司通過發行5億公司債和非公開發行股票融資中的1個億來補充流動資金，改善了公司的資金狀況。

　　步步為營 不斷開拓民品市場

　　目前公司軍品收入占公司總收入的55%～60%左右，有了軍品對業績支撐的基礎，如何將民品市場精耕細作就是業績增長新動力。公司不斷在開拓民品市場，據悉2011年公司新領域實現訂貨5630萬元，較去年同期增長60%，其中電動汽車市場份額較去年同期增長216%。目前公司對下一步的走向也有了清晰的規劃。

　　首先，此次增發募資的14000萬元投向飛機集成安裝架產業化項目，總投資共16600萬元，此項目是公司向民航領域的邁進。去年12月，公司通過了C919大型客機供應商設計制造初始能力審核，準予納入“中國商飛總裝制造中心批準的供應商清冊”，正式成為國產大型客機配套研制單位之一。

　　民生證券認為， 公司將為C919大型客機提供前艙、中艙和后艙的集成機柜，集成機柜的附加值將遠超單獨的連接器。C919將于14年實現首飛，16年實現交付，截止目前已有訂單215架。據預測，至2029年全球共需要30230架干線和支線飛機，隨著國產商用飛機的快速發展，公司在民用航空市場上具有了較大想象空間。

　　其次，有了2011年電動汽車領域的業績支撐，公司以此為基礎準備步入新能源產業。此次增發劍指新能源及電動車線纜總成產業化項目，總投資27930萬元，其中使用募資25000萬元。

　　電動汽車和新能源都屬于國家大力培育發展戰略性新興產業，目前我國新能源及電動車線纜總成制造技術落后，大量依賴進口，公司在此產品上的突破有利于促進國內新能源及電動車的發展。

　　以上兩項目達產后共計年新增銷售收入60，992萬元（不含稅），年新增利潤總額8，741萬元，公司是高新技術企業，按15%的所得稅來計算將年新增凈利潤7429.85萬元，達產后將厚增每股收益近0.16元。

　　科研增強企業綜合實力

　　企業能夠長久的發展，科研力量就是基礎。本次增發公司的重頭戲是光電技術產業基地項目，總投資85000萬元，其中使用募資51000萬元，此項目占了總投資額的三分之二左右。

　　由于國內光電器件生產廠家研發和生產方面技術落后，占據的市場份額很小，產品集中在低端。因此要想實現進口替代，必須增強中航光電的綜合實力，因此將“光電技術產業基地項目”列為重點技改項目，打造國內頂尖的光電技術產業基地。重點開發生產高精度、高技術含量、高附加值光電器件高端產品，增強企業的核心市場競爭力。