華工科技：激光龍頭 光通信正當時

        根據金融界股評分析，華工科技業務整合基本完成，四大主營業務凸顯。華工科技（000988）（000988）是華中地區第一家由高校產業（華中科技大學）重組上市的高科技公司，公司近3年來通過轉讓下屬醫藥、軟件等業務和整合激光產業的下屬公司，逐步形成激光加成套設備、光通信器件、電子元器件、激光全息防偽產品等四大主營業務，并在四大領域內具有較強競爭實力。2010年前三季度實現凈利潤同比增長67.9%，EPS0.51元。 

　　裝備制造業快速發展帶來激光產品巨大潛力。公司是高功率激光設備的龍頭企業，國家十二五規劃加大對裝備制造業發展，機械、造船、大飛機等裝備制造對激光加工設備的需求潛力增長巨大。預計公司未來3年激光加工設備業務將持續保持30%以上的增幅。公司在等離子切割機產品的開發和投產對激光加工產品的競爭力將起到鞏固作用。公司在激光打標機市場的國外訂單突破有望給公司在國內外激光打標機市場提升產品競爭力。

　　FTTH和3G流量爆發增長，光通信器件正當時。光纖入戶（FTTH）在2010年開始真正的啟動，2011年-2015年將迎來持續的行業發展高峰。隨著3G業務的滲透率在2011年達到10%，3G業務的應用和流量將迎來爆發式增長。受到這兩大需求驅動，公司的光通信器件產品2011年將達到8億元收入，保持每年40-50% 左右的增長并有望逐步改善提高毛利率水平。
　　
        傳感器、物聯網、云存儲有看點。電子元器件的主要產品為溫度傳感器，公司在空調用溫度傳感器市場的市場占有率達到80%，隨著電器智能化程度提高和在汽車溫度傳感器市場拓展預期，傳感器產品將繼續保持穩定增長。公司在物聯網應用上，已經在湖北放心肉工程上取得階段性成果，2011年有望在RFID整體解決方案在列車識別項目和蔬菜工程中取得突破。公司與美國云橋公司就合作組建計算機存儲、軟硬件的技術開發、生產、銷售及服務的公司，公司出資55%，在云存儲領域有望取得突破。

　　創投新舉措。公司1月27日擬以武漢華工創業投資有限責任公司32.5%股權等3家參股公司股權和現金出資設立華工科技投資管理公司，以在突出主營業務的同時擴張企業規模，提高投資收益。其中華工創投參股公司天喻信息12月28日獲證監會批準上市，有力地提升了公司潛在價值。

　　首次給予“推薦”評級?？紤]公司在四大業務領域的領先地位和未來業績增長預期，我們首次給予華工科技“推薦”的投資評級，看好公司高功率激光加工設備和激光精密加工設備的獨特競爭力，看好光通信未來的快速增長空間。公司盈利預測，預計2010-2012年EPS分別為0.60元、0.60元和0.9元（其中2010年利潤中包括出售長江證券（000783）股票和銳科公司股權帶來的利潤0.27元），對應目前股價市盈率分別為32倍和21倍。

　　風險提示：競爭導致公司毛利率下降。