通信行業：重點關注5G前傳領域的細分市場機會

  ICC訊 2022年11月25日，全球光通信市場調研機構LightCounting發布了最新的市場調研報告《ACCESS OPTICS MARKET FORECAST–NOVEMBER 2022》，對2022-2027年全球接入網光通信市場進行預測。

  2022 年后的接入網光通信市場整體規模先抑后揚LightCounting預測，2022-2027年，接入網光通信設備年收入總額將呈現先下降再增長的趨勢。無線接入和FTTX都是周期性市場，6G無線和25G/50GPON部署將在預測期的最后幾年開始。預計2022-2024年，整體收入規模將從17.70億美金下降到14.66億美金，并在2025-2027年開始恢復增長。

  有線接入網市場的主要需求以10G PON 為主目前中國電信運營商正在推進“雙千兆”接入網升級，未來5年接入網市場的主要需求以10G PON為主。IEEE和ITU-T已經完成了25G和50G PON的標準，LightCounting認為，這些更高速率額的有線接入網產品將在24-25年進入快速增長期。

  無線前傳WDM 設備和50G 以上灰光設備需求有望增長2019年開始，三大運營商開始在5G 前傳網絡中加速部署WDM設備。

  LightCounting認為，在相同的速度下WDM光學器件的成本比灰光器件高，電信運營商將繼續使用已部署的光纖，并在光纖資源充足的地區使用100G灰光模塊，但在可用光纖數量不足的情況下，WDM將是首選解決方案。

  中國繼續在接入網光通信市場中發揮主導作用LightCounting認為，中國擁有世界上最好的光纖接入環境，是未來五年全球最大的單一國家市場。LightCounting預計無線接入網總體收入將在幾年內緩慢下降，然后在2026年和2027年再次增長。主要原因是中國電信運營商計劃在未來2-3年內完成大部分5G前傳網絡的部署，全球其他地區對這些產品的所有需求增長不足以彌補中國銷售的下降。在預測期內，中國在全球無線和FTTx光通信市場中的份額將保持在50%以上。

  投資建議LightCounting在預測中指出：全球接入網市場規模在未來五年呈現先抑后揚的總體走勢，中國的接入網建設節奏繼續主導全球市場，25G和50G PON產品大規模部署需要到2025年，當前在無線前傳領域，WDM產品、50G和100G灰光產品有相對確定的增長機會。

  接入網領域市場，我們重點推薦具備接入網產品優勢的博創科技、中際旭創;憑借海外無線接入網WDM需求增長實現業績增長的聯特科技。

  在接入網上游的光電器件領域，我們重點推薦具有平臺優勢的天孚通信、具有芯片產能優勢的光迅科技。

  建議關注：新易盛、長飛光纖、光庫科技。

  風險提示：需求不及預期風險、技術迭代不及預期風險、競爭加劇風險、供應鏈風險。

  作者：國聯證券 孫樹明