2003年1季度我國通信類上市公司季報綜述

2003年一季度，國內通信固定資產投資較上年同期增長11.5%，出現回升勢頭，通信設備行業全行業產品銷售收入同比增長20.62%，但凈利潤下降37.56%。
一季度通信設備行業24家上市公司的總體情況明顯好于全行業情況，平均主營業務收入增長56.16%，凈利潤增長27.10%，加權平均每股收益0.048元。但這仍然應歸功于手機類公司的拉動，如果扣除4家純手機類公司，則其余20家公司的平均主營業務收入僅增長14.33%，而平均凈利潤則由上年同期的576萬元變為－35萬元，形勢并不樂觀。
行業收入上升利潤下滑
今年一季度，由于受電信運營商加大網絡擴容力度、移動終端等產品國內市場需求旺盛、出口形勢持續看好以及企業生產規模不斷擴大等因素影響，今年開局以來，通信設備行業一改2002年的低靡勢頭，發展速度出現反彈，整個行業開始有轉暖的跡象。但全行業競爭激烈，利潤繼續快速下滑。
據信息產業部統計數據表明，一季度國內通信固定資產投資額為216.8億元，較上年同期增長11.5%，出現回升勢頭。通信設備行業全行業產品銷售收入達到596.478億元，同比增長20.62%。但由于市場競爭激烈，產品價格下降，且產品銷售成本和銷售費用均快速上升，導致全行業利潤總額反而下降37.56%，僅實現利潤20.8448億元。
各子行業情況仍然差別極大，其中手機行業仍是全行業的亮點，一季度產量和銷量同比增長高達80.78%和76.14%；程控交換機產銷量也出現46.48%和20.36%的增長（但移動交換機產銷量下滑）；光通信行業尤其是光纖光纜行業市場形勢依然嚴峻，各廠商競爭激烈，產品價格雖較去年底保持平穩但仍在低谷徘徊。在出口方面，各種程控交換機、移動通信基站和光通信設備則呈現出高速增長勢頭。
上市公司總體業績增長
一季度，通信設備行業24家上市公司的總體情況明顯好于全行業情況，平均主營業務收入高速增長56.16%，凈利潤也出現27.10%的增長，加權平均每股收益0.048元，略好于上年同期的0.041元。
但這仍然主要是手機類公司拉動的結果，如果扣除4家純手機類公司，則其余20家公司的平均主營業務收入僅增長14.33%，而平均凈利潤則由上年同期的576萬元變為－35萬元，形勢并不樂觀。
上市公司兩級分化嚴重
一季度，上市公司兩級分化更為嚴重。24家公司中就有7家出現虧損，較之2002年末的3家虧損面急劇擴大，已經占到全部公司的29%。其中虧損最為嚴重的東方通信一個季度就虧損1.17億元。該公司的解釋是，該問題是由銷售價格下降導致公司手機毛利率下降及存貨跌價準備的計提、子公司投資收益下降等原因造成的。東方通信作為一家年銷售收入超過80億元的大公司，從去年4季度開始虧損至今，前景實在令人擔憂。
一季度虧損公司主要有三種情況：第一，行業情況不好，如主營光纖光纜的公司兆維科技和特發信息；第二，前期經過資產重組進入通信行業的上市公司，業績經過坐過山車式的變化，企業經營并未出現根本好轉，同時目前通信設備行業本身也處于低谷，使公司重又陷入虧損的境地，這類公司包括深信泰豐、ST太光、中訊科技等；第三，以系統設備為主的綜合類公司，包括東方通信等，這些公司也都曾經輝煌過，但在技術和市場發展變化極為迅速的通信行業，尤其是在具有某種壟斷效應的系統設備領域，不進則退，只有行業龍頭才能有較好的生存空間。
一季度表現突出的公司主要為手機類公司和行業龍頭中興通訊。其中業績最為優異的當屬廈新電子，該公司首季度就實現凈利潤1.83億元、每股收益0.51元，與另外兩家國產手機龍頭企業波導和TCL相比，該公司一季度手機銷量并不突出，銷售手機近120萬部（波導和TCL為350萬部和260.4萬部），但公司主打中高端產品，產品利潤率明顯高于其他公司，如能保持公司前景依然不錯。相比之下，波導股份銷售凈利率僅為1.56%，利潤率大幅下降，且存貨量很大，如果今年后幾季度繼續這種趨勢，則公司的經營情況可能出現逆轉。
中興通訊一季度增長也很可觀，主營業務收入和凈利潤同比增長了37.17%和28.50%，且公司在去年增長的基礎上，一季度無線市話、移動終端、光通信、ADSL等產品的市場占有率繼續穩步上升，表現出良好的發展勢頭，從目前情況看，該公司全年業績有望實現較好增長。
全年業績分化成定局
繼去年國內通信設備資產投資下滑20%后，今年年初信息產業部曾預測今年我國通信固定資產投資水平將與上年基本持平，但一季度情況表明形勢已有所轉暖。近期有分析認為，今年國內通信市場需求規模將保持10%～15%的增長，從目前跡象看，通信設備行業環境至少不應比去年差。
但目前通信設備行業已明顯表現出增收不增利的局面，由于競爭實力各不相同，行業轉暖也只能使部分公司受益，且各子行業情況也很不同。
預計今年的市場熱點還將集中在通信終端產品、無線市話、部分寬帶產品，以及中國聯通CDMA和移動GPRS系統產品上，上市公司中中興通訊和部分手機類公司值得關注。由于一季度是通信設備行業的淡季，上市公司一季度業績并不能很好地代表全年業績，因此我們更應注意各公司業績變化的趨勢。