中行超期持有14億元聯通股權 賣與不賣兩難

    價值14億元的聯通集團股權如今讓中國銀行左右為難。
    2002年6月，福建外貿集團將所持聯通集團1.8%股權(帳面價值達14億元)抵債給中行福建分行，用以沖銷一筆數額高達10億元的信用證欠款以及在此基礎上產生的4億元債務重組資金。
    而《商業銀行法》明確規定，商業銀行因行使抵押權、質權而取得的不動產或股票，應于一年內處置掉。但由于諸多原因，直到今年11月13日，記者從中行福建分行資產保全處得知，中行仍末將所持聯通集團股權處理掉，一直超期持有該部分股權。
    14億元債權由來
    這筆14億元信用證欠款最早得從1997年說起。
    據中行福建分行負責不良資產處理的工作人員介紹，當時福建等沿海省份掀起進口高潮，石油、電子產品、汽車等產品大量涌入內地，許多企業和個人加入了這個淘金隊伍。進出口業務的遞增，對以國際結算為主打業務的中行來說當然是件好事。但麻煩的是，這些企業大都沒有外貿專營權或某項商品的進口批文，按照銀行的管理條例，中行不能給這些企業開取信用證進行國際貿易。
    在這些進口企業和中行之間，需要一個有實力的信用證代理商出現，福建外貿集團順理成章扮演了這一角色。作為外經貿部直屬企業，福建外貿集團在1990年代中后期風光一時，最顯赫時曾被列為全國十大外貿企業。
    中行福建分行一工作人員透露，福建外貿集團主動找到中行福建分行，提出做中行的信用證代理商。經過一番考證后，福建外貿集團取得中行福建分行信用證代理權。
    本想從信用證代理中獲得傭金收入，沒想到此項業務卻讓福建外貿集團遭受了重大損失。
    按國際慣例，申請人只要付一定保證金，開證方就可給予辦理信用證。福建外貿集團按這個游戲規則開始做起信用證代理業務：進口商付出10～30%的保證金就可取得信用證，剩余款項由中行福建分行墊支。
    之后，由于亞洲金融危機的爆發以及中央“鐵腕”打擊走私，不少做進口的企業受到牽連，損失巨大。沒有利潤來源的開證企業根本就無錢償還福建外貿集團。連鎖反應是，福建外貿集團也無錢償還中行信用證墊款，一個信用證代理業務的資金鏈就這樣斷裂了。
    到1999年夏天，福建外貿集團欠中行福建分行信用證墊款總計達到10億元。為清收這筆欠款，中行福建分行成立專門部門，并將與福建外貿集團由于信用證代理所產生的墊款定義為壞賬。
    中行福建分行負責不良資產處理的工作人員透露，當時中行福建分行并不知道福建外貿集團持有聯通集團股權，最初是想采用“以新還舊”的重組方案。在做重組方案過程中，中行福建分行發現福建外貿集團竟然是聯通集團發起人之一，并持有聯通集團1.8%的股權(2.86億股)，于是決定將聯通集團股權作為抵債資產沖銷信用證墊款。
    但要取得聯通集團股權并不容易，由于福建外貿集團還欠東方資產管理公司和另外兩家銀行共3個億元貸款，法院已就債權方要求凍結福建外貿集團所持聯通集團股權。福州當地法院出面進行調解：福建外貿集團分期償還這三家金融機構欠款，法院將聯通集團股權解凍。
    聯通集團股權同時還涉及到福建興業銀行。福建外貿集團在福建興業銀行有3億元貸款，而這筆貸款就是以聯通集團股權作質押?！爸挥懈蓛舻墓蓹嗖拍苓M行抵債，我們通過受讓興業銀行債權和抵押權方式將聯通集團股權清洗干凈?！惫ば懈＝ǚ中幸还ぷ魅藛T表示。
    具體的方案是，中行福建分行貸款3億元給福建外貿集團，福建外貿集團再將這筆錢還給興業銀行，中行福建分行獲得聯通集團股權質押權和對福建外貿集團的3億元債權。
    通過一系列債務重組，中行福建分行總算幫福建外貿集團將聯通集團股權清洗干凈。這時，加上其它一些重組貸款，中行福建分行在信用證欠款上所投入的債務重組資金共計達到4億元，福建外貿集團對中行福建分行的欠款增至14億元。
    2002年6月，福建外貿集團將聯通集團股權以每股4.8元的價格正式過戶到中行福建分行名下，用以沖銷這筆14億元元債務。
    股權出售受挫
    聯通集團股權過戶到中行不久，中行子公司中銀香港成功在香港和紐約上市。中國銀行也希望實現整體資產上市，為達到上市要求，中行必需將不良資產率降低到15%以下。
    而在中行所有的抵債資產中，聯通集團股權應該算是比較好的。因為從賬面上看，聯通集團是贏利的；從前景上看，移動通信在相當時間內仍將是暴利行業。對于聯通集團股權的處理，不但福建分行很積極，中行總行也很積極。
    中行福建分行的想法是，在抵債前福建外貿集團不但是中行福建分行第一信用證墊款大戶(占福建分行信用證墊款的50%)，同時也是不良貸款第一大戶。如果能盡快將聯通集團股權變現，整個福建分行的不良資產率將大幅下滑。
    中行出售聯通集團股權的底線是一次性賣掉，只要每股價格高于4.8元就可以。但后來證明想很快處理掉聯通集團股權并不是中行想象中的那么容易。
    聯通集團股權剛轉到中行名下不久，中行資產保全部總經理找到聯通集團副總裁，表示按照國際上通行的不良資產處理方式，中行將會對聯通集團股權進行公開拍賣，但這樣可能對聯通集團名譽影響不好。董建岳建議聯通集團對股權進行回購，但聯通集團方面對此未置可否。
    隨后，中行委托中銀國際尋找買主。中銀國際投行部的田力在接受記者采訪時說，中行就聯通集團股權和中銀國際接觸過，但由于一些原因，中銀國際沒有跟進。至于是什么原因讓中銀國際不愿接手，田力沒有解釋。
    與中銀國際的冷淡大相徑庭，福建信托對聯通集團股權卻興趣盎然。中行福建分行一工作人員透露，福建信托想通過包銷的方式，將聯通集團股權拆散賣出去。讓中行福建分行為難的是，有關方面在聯通集團重組時曾有規定，聯通集團股東只能減少不能增加。
    在借外力失敗后，中行開始自己尋找買主。
    近14億元的賬面資產，對高盛、NTT 
    DoC0Mo等境外投資者來說數目很小，但對大多數境內投資者來說卻是一筆天文數字。董建岳接受記者采訪時也說：“國內有實力出14億元金現購買聯通集團股權的恐怕只有中石化、中移動、中海油、中石油等業績較好的海外上市公司?！?BR>    但上述三大石油公司一直忙著海外油田并購，對與主業無關的移 動通信業務并沒有興趣。中移動雖與聯通集團處于同一行業，但其也放棄收購聯通集團股權?！爸饕?.8%股權太少，購買以后在聯通集團董事會起不了什么作用?！敝幸苿迂攧罩行牡呢撠熑烁嬖V記者。
    此外，國內政策對外資的限制更讓中行憂心忡忡。據悉，目前政府只是允許外資就電信業增值服務在中國辦合資公司，尚末出臺基礎電信服務領域對外開放條例，所以外資并不能進來購買聯通集團股權。中行福建分行資產保全處處長王仁堂對記者表示：“現在中行跟幾家投資者都在談，但由于國內政策有些限制外資，因此不太好辦?！?BR>    賣與不賣之間
    中行出手聯通集團股權的失敗，有業內人士將其歸結為轉讓價格過高。
    在中行四處尋找投資者收購聯通集團股權時，聯通集團另外一個股東——凱奇通信——因為債務問題，所持聯通集團0.75%股權被北京市第二中級人民法院扣押，并委托東方拍賣公司拍賣。東方拍賣公司副總經理嚴嚴透露，凱奇所持聯通集團股權原定于去年10月15日拍賣，每股拍賣起價為4.0元，由于沒人參加，每股價格降為3.64，但報名的人依舊寥寥。之后，北京市二中院和東方拍賣公司找來專家重新評估，將每股起拍價定為2.58元，并定于在今年某個適當的時候拍賣。但截止記者發稿時，東方拍賣公司仍沒有定下拍賣聯通集團股權的時間。
    東方拍賣公司將凱奇通訊所持聯通集團股權拍賣價定為每股2.58元，中行所過戶聯通集團股權價格為每股4.8元。中行對福建外貿集團所持聯通集團股權估價明顯過高。
    在估價偏高的情況下，中行是否可以通地調低轉讓價來出售聯通集團股權？董建岳語氣堅決地否定了這種可能性：“這是不可能的，只能以高于每股4.8元的價格出售?！倍硎?，高于抵債價出售不僅是為了賺錢，更主要是為了保全銀行資產和增加資產的流動性。因為按有關規定，商業銀行在處理不良資產時不得以低于本金的價格出售，最多只能進行部份利息減免。
    更讓中行苦惱的是，即便賣不掉，中行卻不能長期持有聯通集團股權。因為《商業銀行法》明確規定，銀行不得長期持有抵債企業股權。
    記者從中行了解到，去年底中行以“股東”身份參與了聯通集團分紅，得到現金近2000萬元，收益略高于14億元的貸款利息。