華為3.63億美元殺入3Com 或遭美國國家安全審查

訊石光通訊網發布時間:2007/10/17 9:41:21 編者:ICCSZ

摘要：●聯手貝恩資本,參股昔日合作伙伴、老牌電信巨頭3Com16.5%,沖擊思科全球市場 ●或遭美國“國家安全”

●聯手貝恩資本,參股昔日合作伙伴、老牌電信巨頭3Com16.5%,沖擊思科全球市場

●或遭美國“國家安全”審查,中國企業海外擴張再遇莫名“威脅論”

從去年底以8.82億美元售出華為3Com（H3C）49%股權，到日前3.63億美元入股企業級網絡設備提供商3Com16.5%的股份，華為的變身，只用了短短的11個月時間。

華為耍的這把“回馬槍”意欲何為？華為方面解釋稱，其出售H3C的股份是為了更加聚焦于核心業務，進一步鞏固華為在基于全IP網絡的FMC（固定與移動融合）解決方案的領先地位。而參與并購則是華為的一次商業投資，“通過與3Com的戰略合作關系，提升華為端到端解決方案競爭力，且從長遠而言，我們相信可以獲得投資的增值收益。”低調的華為反復強調，這只是一項商業投資，絕無它意。

但這樣的解釋似乎并未能消除疑慮，尤其在大洋彼岸，美國有關部門的敏感神經已被觸動―――美國國會共和黨政策委員會主席撒迪厄斯?麥考特要求采取行動來阻止這項交易，因為“這項交易會影響到美國的國家安全”。在海爾收購美泰和中海油收購尤尼科因為種種原因而折戟之后，華為收購3Com少數股權的行動，是否也會因為莫須有的“國家安全”問題而遭遇波折？

股份有望增持達21.5%

上月底，美國私募資本公司貝恩資本（BainCapital）聯手華為，以22億美元并購網絡設備制造商3Com.3Com提交給SEC（美國海外投資委員會）的文件顯示，在該交易中，華為將收購3Com16.5%的股份，而剩余83.5%歸貝恩資本。

“我們相信通過新的業務重組后，3Com能夠為客戶提供更好的產品和服務。”華為CEO任正非強調稱，這只是華為的一項“商業投資”。在給記者的回應中，華為也將“商業投資”標注為此次收購的關鍵詞。

然而問題在于，未來3Com11人的董事會中，華為將占據3個席位，且根據公司未來業績，可增持5%的股份，最多擁有3Com21.5%的股權，但不再增加席位。“董事會席位數量一般都是根據股權比例確定，按照華為股份計算最多只能獲得兩個席位，為什么拿到3個不清楚原因”。資深人士指出，鑒于貝恩資本是一家國際性私人股權投資基金，并不熟悉電信市場狀況，因此華為雖只是小股東，卻將會在3Com未來發展中獲得相當的戰略發言權。

華為這場海外并購戰打得簡單、迅速且隱秘。早在今年5月就有海外媒體爆出華為將收購3Com的消息，稱已就并購一事“達成一致”，但雙方很快予以否認。當時業內亦普遍認為，華為將專注于拓展運營商市場，不會對企業級市場投入過多的兵力。

“當時出售H3C股份就是為了集中產品線。”華為內部人士透露，其去年底與H3C達成協議，在18個月內不涉足IP數據通信市場，“但華為一直強調完整的產品線，出售H3C股份后事實上造成了部分產品線的缺失，所以和3Com的戰略合作關系可提升華為端到端解決方案競爭力。”

有數據稱，在目前國內企業網市場上，思科占據超過50%的份額，3Com約占30%左右，因此通過3Com切入對華為來說是個不錯的選擇。有分析人士認為，從華為的角度看，花3個多億美元拿到3Com16.5%的股權相當劃算，以后要賣掉也不會虧，而且還能利用3Com的渠道增強競爭力。“借此華為不僅可以完善和調整好自己的產品線結構，還可以得到3Com背后的全球渠道，3Com產品在國際市場上的接受度是華為所不及的。”而對于貝恩來說，與華為結成同盟參與收購，不會影響今后H3C產品的銷售，在今后3Com的整合中可以保留甚至增加3Com的價值。

甚至有人士指出，另一種可能是，在去年華為賣掉H3C股份之時就已包含了日后通過3Com股份置換子公司股份的條款。“根據合同，3Com出價高達8.82億美元，當時3Com年銷售額僅為10億美元左右，而且已連續6年虧損，所以3Com根本沒有能力以此高價購買華為手中合資公司的股份。”該人士更推測，很可能貝恩也早就參與其中，“合同上的8個多億3Com或許一分錢都沒有出，3個多億換成股份，剩下的從貝恩賬上直接劃給華為―――3Com根本沒有實力拿出那么多錢來”。

亦有分析認為，華為參與收購的另一層深意在于不讓3Com成為競爭對手的囊中之物。雖然在收購港灣之后已擁有絕大部分H3C所有的產品線，但如果3Com被競爭對手拿下，顯然于華為相當不利。

華為繞不開思科情結？

猜測再喧囂熱鬧，華為方面卻始終低調。“我們只是小股東，這一商業投資也不會對華為的市場和產品線產生影響。”當問及華為是否會接受3Com的所有渠道商和客戶并繼續為他們服務時，華為方面回應稱，3Com主要聚焦在全球企業網市場，華為則聚焦在運營商市場，因此不存在利用3Com渠道的問題。

而記者獲悉，華為在中低端路由器和交換機產品方面將繼續保持與3Com的OEM關系，高端路由器則將利用3Com現有渠道銷售給企業網客戶。華為方面表示，其并未考慮完全退出企業網市場，對華為來講，H3C只涉及中低端路由器和以太網交換機，對于中低端路由器和以太網交換機以外的技術和產品，可根據自身戰略來決定是否發展。

“在以前華為與3Com的合資公司時代，華為并沒有能夠獲得足夠的話語權，而如今實力增強，有增強在歐美市場實力的欲望，重新參與收購3Com正可以滿足這一想法。另外，加大與思科競爭的砝碼也是重要目的之一。”北京郵電大學教授闞凱力如是分析。

美國《商業周刊》這樣解讀華為參股3Com，“華為在進軍美國市場的進程中并不一帆風順。”《商業周刊》稱，華為一直將重點放在亞洲和非洲、中東這樣的發展中國家市場，并在設法進軍西歐。“而中興已在美國實施了一些重要行動，包括前幾個月宣布的向SprintNextel公司提供設備的一份協議，去年還簽署了一份和思科系統公司進行合作的協議。”

但華為方面否認了借3Com打通北美渠道的猜測，“3Com是獨立運作的公司，華為沒有考慮將3Com作為進入北美市場的平臺。”至于PK思科，華為內部人士指出，思科的對手更多是IBM、微軟等IT巨頭，而非華為。

“美國的行業壟斷非常嚴重，政治勢力傾向于保護本土企業利益，華為很難進入北美地區的核心網絡建設。思科一家獨大，3Com大約只有數千萬美金的收入，思科則是百億美金級別。”華為內部人士同時指出，在北美市場之外，華為事實上和思科是直接競爭關系，華為的策略對思科構成了很大挑戰。“2003年那場官司中就可以看出，華為已沖擊到它一些最核心的部分了。”

收購遭遇“中國威脅論”

“若獲得3Com股東批準及有關法律法規許可，該交易預期在2008年第一季度完成。”華為如是稱。

但這起收購似乎沒那么簡單，障礙之一來自于3Com的小股東。日前，3Com小股東向美國證券交易委員會提交了集體訴訟申請，希望法院阻止貝恩資本和華為對3Com的收購，理由是收購價格過低。他們認為，3Com董事會違背了信托責任，而貝恩資本和華為則在這個過程中起了推波助瀾的作用。

“雖然貝恩資本的收購價格中包含了約44%的溢價，但小股東顯然希望可以賣個更好的價格。”分析人士指出，小股東的態度不會影響這起收購，但美國政府方面的態度或將左右收購局面。

有消息稱，在3Com的產品中包含一項入侵檢測技術，可幫助客戶抵御黑客的入侵，而美國國防部正是3Com的主要客戶之一。由于涉及到美國的國家安全，美國政府有可能對此次交易進行詳細審查。

美國國會外務委員會（HFAC）委員IleanaRos-Lehtinen稱，“這筆交易將威脅到美國的國家安全，因此不應該批準。”美國國防部前網絡安全專家、網絡防御機構首席執行官薩米?塞佳里（SamiSaydjari）同樣表示，華為擁有硬件和重要的網絡構成，這將“非常令人擔憂”。

3Com方面顯然希望消除這種擔憂，其在給美國證監會的文件中強調，華為不會因為這起交易而得到美國的敏感科技或是美國政府的銷售合同。美國政府應該確信3Com仍然在美國公司的堅定掌握之中，“只有一個外國小股東（華為）”。

但科溫頓?柏靈律師事務所（Covington&Burling）律師、美國司法部前官員克里斯托弗?西姆金斯（ChristopherSimkins）表示，“任何與中國相關的交易只要事關政府信息科技系統，都將成為美國外國投資委員會（Cfius）詳細調查的對象，以小股東身份參加交易也不例外。”

“在中海油收購尤尼科的時候，美國國會能源商業委員會說這起收購會對美國能源和安全構成明顯威脅，要求政府確保美國能源資產不出售給中國。兩個多月之后，中海油就宣布撤回對尤尼科的收購要約。有時候收購不是價格問題，而是政治問題。”某行業分析師指出，3Com可以將涉及軍用、衛星的業務剝離出來，減少美國相關方面的指責。

有接近華為的人士尖銳指出，境外媒體總猜測華為有中國政府和軍方的支持，依據就是任正非是退伍軍人。“要這么說，美國很多企業都有軍方背景了。華為只是小量的參股，就引起海外這樣的疑慮，這種偽全球化很可笑。”

聲音

“我們堅信這份協議是對3Com有利的，將使得3Com更好地確立全球互聯網領導者的地位，這對我們的員工、我們的客戶以及我們的合作伙伴都是有好處的。”

―――3Com公司總裁兼首席執行官埃德加?麥斯瑞“

根據合同，3Com出價高達8.82億美元，而當時的3Com年銷售額僅為10億美元左右，且已連續6年虧損，所以3Com根本沒有能力以此高價購買華為手中合資公司的股份。很可能當時合同中就包含了日后通過3Com公司的股份置換子公司股份的條款。未來可能的情況是3Com會賣給北電或者愛立信，華為可能通過出售股份獲得收益，現在則是通過參股卡位。”

―――某行業資深人士

“美國政府是否會就我們收購3Com的交易展開調查，目前我還不知道。我們收購3Com會威脅到美國國家安全？總會有一些無知的人提出這樣的問題，看起來更像是一些政客瞎操心。這并不在我們的控制范圍之內，但我們有信心成功完成收購3Com的交易。”

―――貝恩資本發言人

來源：網易－財經頻道

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