亨通光電：毛利率略降收入確認仍需等待

訊石光通訊網發布時間:2008/8/27 9:09:33 編者:iccsz

摘要：2008 年 1-6 月，公司實現營業收入 5.66 億元，同比增長8.51%;營業利潤4,554萬元，同比下降13.53%;歸屬母公司所有者的凈利潤3,288萬元，同比下降1.95%;攤薄每股收益 0.198元，低于市場預期，也低于我們的預期。

2008 年 1-6 月，公司實現營業收入 5.66 億元，同比增長8.51%;營業利潤4,554萬元，同比下降13.53%;歸屬母公司所有者的凈利潤3,288萬元，同比下降1.95%;攤薄每股收益 0.198元，低于市場預期，也低于我們的預期。

　　光纖銷售良好，光纜存貨增加，收入確認仍需等待。營業收入5.7億元，同比增加8.5%，主要來自于光纖產能的擴張且銷售良好所致，上半年實現光纖收入1.3億元，同比增長32%，貢獻凈利潤1,571萬元，凈利潤貢獻率達48%，同比提高15個百分點。由于光纜產品競爭激烈，產品平均單價下降，同時部分發出存貨也沒能在報告期內確認收入，致使光纜收入為4.39億元，僅與去年持平。我們認為收入確認將集中于下半年，公司全年收入仍有望實現14.2億元，同比增長30%。

　　毛利率略降來自原輔料漲價及產品價格下降。原輔材料價格上漲及產品價格下滑帶動公司綜合毛利率20.4%，同比下降0.7個百分點。光纜成本中40%來自于光纖，17%來自鋼帶、鋁材料等，13%來自PE料，10%來自人工。光纖成本中65%來自于預制棒，13%來自涂料，11%來自水電，5%來自人工。上半年受到CPI高位運行的影響，輔料均有所上漲，同時預制棒價格由于受到出口廠商信越化工檢修的影響，維持在150美元/公斤的水平，致使成本占比較大的預制棒成本難以下降。08年公司產品均價同比下降5%-6%，但仍受到了8%-10%的行業產品價格降幅影響。另外，光纖產能擴大帶來的規模效應拉動光纖毛利率同比提高4.6個百分點。

　　費用控制依然出色，實際所得稅因產品結構變化暫時減少。期間費用率為11.7個百分點，在通貨膨脹的影響下僅同比上升0.8個百分點。由于亨通光纖凈利潤貢獻增加至48%，而該公司處在12%的所得稅優惠期，因此促使公司實際所得稅率同比下降12.7個百分點至10.7%。

　　預制棒項目已投入1.1億元，預計一期項目年底達產，實現30-40噸的產能，前景可期。同時公司增加與中興通訊(000063行情,愛股,資訊)、華為的合作，加強了海外開拓力度，海外收入3,630萬元，同比增長286%，收入占比提高4.6個百分點。

內容來自：天相投資
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關鍵字: 毛利率
文章標題:亨通光電：毛利率略降收入確認仍需等待

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