全球金融風暴對中國通信業破壞有限

   第一輯： 影響——險中現機

　　國內著名投行漢能投資集團董事總經理趙小兵告訴《通信產業報》記者，與去年同比，2008年中國通信業將出現一個穩中略有小降的趨勢，“但得益于我國電信運營業目前并未完全向國際市場開放，金融危機對中國通信業所產生的影響并不如其他產業實體大。”

　　電信運營業：有驚無險

　　今年以來，三大電信運營商的總體業績依然在增長。以中國移動為例，中移動前三季度仍然保持良好的增長情況。根據中移動公布的截至9月30日的業績報告來看，受惠于用戶量增長以及所得稅率調整等因素的正面影響，中國移動三季報獲得純利825.9億元，較去年同期598.8億元增長了37.9%；在用戶規模方面，到9月底總用戶達到4.3612億戶。而目前，中移動的市值已經超越沃達豐，成為全球市值最高的電信運營商。而中聯通和中電信今年前三季度整體業務增長也呈現出一個緩慢上升的趨勢。有國際分析機構預計，在金融海嘯的沖擊下，以傳統經濟為代表的銀行巨無霸市值大幅縮水，而對代表新經濟的通信巨頭則影響有限，這兩類公司的盈利能力及市值差距在金融風暴后會進一步拉大。

　　四川通信設計院的高級咨詢師程德杰博士也告訴記者，雖然目前各種數據表明電信運營商仍然在保持利潤增長，但隨著金融危機持續對國民經濟影響的加深，其對電信運營商的盈利將會產生負面影響。“金融風暴對電信運營市場的主要影響體現在用戶平均ARPU的下降，營收增長的乏力等，3G建設的巨大投入短期內也會降低運營商的整體利潤水平。”

　　“短期的運營收益增速下降并不會影響電信運營商。”程德杰告訴記者，中央4萬億的經濟刺激計劃對電信投資的邊際輻射效應不容小覷：“中央出臺的4萬億元計劃，其中只有1萬億元由中央直接投入，其余3萬億元是由地方政府和社會投資組成。公路、民生等基礎設施的興建，必須配合以相應的電信基礎設施，這部分電信基礎設施的投資主體一般是各級政府，這就是隱含在國家4萬億元經濟刺激計劃中的電信業蛋糕。”

　　電信設備及增值業：“危”“機”互搏

　　位于產業鏈中下游的電信設備制造業及增值服務業近期可謂噩耗連連。國際各大通信企業頻頻失守，而北電更是被下了“死亡通知書”，被預計將在2011年破產倒閉。面對“危”和“機”互搏的勝負顯然成為這些企業是否能夠平安度過冬天的關鍵因素。

　　資金方面的“危”“機”互搏首當其沖。“金融危機中，投資機構的投資決定往往直接影響電信產業鏈中下游的電信設備商和增值服務商的生存狀況。”趙小兵告訴記者，各大金融和投資機構面對金融風暴往往表現各異。

　　趙小兵說，從消極的層面看，一些資金受影響的金融機構，由于自身難保被迫終止投資，使其投資的通信產業項目擱淺；另一些金融機構雖然資金沒有受到影響，但往往選擇持幣等待。在這樣的情況下，一些抗凍能力不高的企業往往在資金鏈斷裂的情況下悄然死去。

　　另一方面，一些資金并沒有受到影響的投融資機構往往將資金轉投在風險相對較小的二級市場，也就是俗稱的“抄底”。這些投資機構往往是看好這些企業的成長性，長期持有這些企業的股票三到五年，等待金融危機過后通過企業成長獲得收益。“在金融危機發生以前，這種情況是從來沒有過的，但我本人上周就親眼見證了國內比較著名的一家基金公司買進了一家電信增值企業的大量股票。”趙小兵告訴記者。

　　除此之外，在金融危機的影響下，國內設備廠商與國際大公司的博弈也愈發激烈。

　　一方面，已經走出去的電信設備商海外市場上的爭奪看似有利卻暗藏危機：第三季度全球移動基站合同數總計為67個，其中華為和中興分別獲得了43%和25%的合同；而第三季度全球CDMA2000合同的90%掌握在中國設備制造商手中。“但低價目前仍然是中興和華為擴展市場的主要武器，靠低價獲取市場份額，必然會降低其盈利水平，且過于低價的競爭，會對其以后的發展帶來不利的影響。”程德杰告訴記者。

　　另一方面，受金融危機的影響，中國市場也將迎來國內和國際電信設備商的爭奪。國內部分戰線拉得太長或盈利能力不足的設備商可能會受挫，通信設備商將迎來新一輪洗牌。

　　正如德瑞電信咨詢合伙人阮開利所言，雖然金融風暴來勢洶洶，但中國通信業的動力和總體發展趨勢是不可逆轉的。目前，中國3G和寬帶業務還有很大的上升空間，還有許多值得投資的潛在機會。另一方面，農村市場存在著大量的機會，城市的寬帶和手持電話市場雖然已經飽和，但是農村市場將賦予大量的機會和增長空間，所以說，金融危機對于通信市場的影響只是暫時的。

　　第二輯：需求——區域略降

　　2008年11月20日，廣東中小企業重鎮東莞，一個工廠附近的報刊亭主人老王告訴記者，這個工廠最近許多工人都走了，公用電話以前排隊，現在來打電話的基本都是告訴家里要回家，而最近一個月來，他代賣的手機充值卡的銷量也直線下降，有時候一天一張也賣不出去。“我這里的充值卡主要是賣給附近工廠的工人，這個廠一倒閉，我也要考慮換營生了。”

　　今天，金融風暴對中國出口外貿經濟的影響日益加深，目前最先遭遇倒閉命運的是抵抗能力低的中小企業，而這些企業多數集中在長三角和珠三角地區。香港工業總會會長陳鎮仁近期表示，珠三角7萬家港資企業中，年底時可能會有1/4申請破產清算。另一方面，根據工業和信息化部中小企業司發布的統計數據顯示，全國今年上半年已經有6.7萬家規模以上的中小企業倒閉。

　　隨著長三角和珠三角地區中小企業的紛紛倒閉，金融風暴對于中國通信業特別是長三角和珠三角地區的電信運營業更加具體的影響開始逐步清晰。

　　個人用戶：未出現大逃離

　　據東莞市外商投資企業協會統計，截至今年8月，東莞因種種原因自然關閉的企業有800家。而據了解，東莞移動百分八十以上的用戶是外來打工人員，“目前東莞的企業正在集體面臨一場生死考驗，他們所聘用的農民工大量返鄉，廣東移動目前面臨的是越來越兇猛的用戶流失。”這位不愿具名的廣東移動內部人士透露，作為中國電信業大省，廣東電信運營商早已開始密切跟蹤這個市場形勢，但目前還沒有整理出具體的相關數據。

　　阮開利認為，在東莞及其他中小企業密集的沿海城市，電信運營商特別是中移動在個人用戶市場將會出現一定的運營收入的流失。這種流失主要表現在兩方面：其一是許多外來務工人員在返鄉后將換卡；另一方面，在網用戶將在一定程度上降低通信支出。“通信需求是剛性需求，金融風暴對國內電信運營商的個人用戶的增減不會有太大的影響。用戶的流失和ARPU值的下降將對個別區域的運營商的收益預期產生一定影響，但對于全國范圍來說，只是省份間和各大電信運營商間轉換，不會在個人用戶上出現大的降落和逃離。”

　　而趙小兵也認為，電信運營收入的增長將在一定時期內持續放緩。但由于國內農村市場的廣闊需求，大部分運營指標仍將保持上升趨勢。“電信運營商要關注的并不是放緩增長的運營收入，而是在目前資金充足的條件下，投資和儲備資金的平衡關系。”

　　中小企業：影響大但比重小

　　廣東移動內部人士向記者表示，大量的中小企業的倒閉將影響電信運營商在中小企業信息化市場上的進一步開掘。為此，近期廣東移動已經啟動了相關扶植中小企業信息化的一系列活動，旨在鼓勵并幫助中小企業在幾乎無成本的條件下嘗試信息化。

　　對此，阮開利表示，中國中小企業信息化程度低且意愿不濃，信息化的成本基本控制在營收的千分之一以內。金融危機將使電信運營商失去許多潛在的中小企業客戶，增量市場開拓困難。“但企業客戶市場目前在電信運營商的收益比例中僅占30%左右，這其中大集團客戶又占據了絕大部分，電信運營商在中小企業信息化市場上的收入僅占總收入的約1.5%。”

　　如此看來，如此小比例的市場增量放緩并不能對整體的運營收益預期產生太大的影響，專家認為，那些在金融風暴中幸存下來的中小企業，反而將對信息化產生大量需求，為電信運營商提供一個很好的契機。目前某些行業，比如房地產行業信息化管理的投入不但沒有減少反而有增加，這正是因為房地產的不景氣促進了他們對成本控制的需求，進而對信息化管理的需求。 

  附：今年4月-9月主要通信指標增長變化趨勢