通信行業：業務支出將大幅上升 薦11股

　　2009年8月份電信運營情況。8月份,移動電話用戶凈增785.3萬戶,再環比上升了5.38%,同比增長了2.8%,同比連續四個月回落后再度實現增長。我們預計隨著小靈通轉網的加快以及3G的商用,9-12月的月均新增移動用戶將保持在800萬以上。電信主營業務總量和收入回升趨勢繼續小幅加快,我們預計隨著經濟的復蘇特別是3G商用開始,電信業務收入增幅還將繼續提高,但不會超過5%。

　　中國全面進入3G商用時代。中國聯通宣布10 月1 日起WCDMA 網絡正式商用。10檔基本套餐,4檔上網卡套餐,門檻降低;引進5款iPhone機型,資費優于標準套餐,多種方式推動終端銷售。我們認為聯通已經在網絡、資費、業務、終端等方面都做好了充分的準備,預計在四季度將發力3G市場,移動新增用戶將穩定在100萬戶以上。

　　電信投資全年快速增長基本確定,業務支出將大幅增加。前8月,我國電信固定資產投資完成額為1720.5億元,同比增長13.7%,增速比前7個月提高3.8個百分點。我們預計隨著前期網絡建設的完成,2010年運營商將減少資本性支出,系統設備商的國內市場毛利率有望提高,海外市場復蘇形成利好,繼續看好中興通訊和武漢凡谷。光通信:3G過后光通信和FTTx跟上,看好中天科技的海纜項目、亨通光電的光纖預制棒項目實現收益以及整體上市、烽火通信在光通信領域快速發展。隨著3G用戶數增多和業務品種的日益豐富,與業務相關的支出如網絡優化、電信運維、網管、移動增值、終端包括智能卡等方面的支出將大幅增加?？春萌S通信、國脈科技、億陽信通、神州泰岳、恒寶股份、北緯通信。(東莞證券)