中天增發股首日跌破 四機構聯手買入2692萬元

        因承銷團隊包銷了41158329股公開增發股，中天科技昨日的交易引起了市場的格外關注。最終，7058萬股中天科技公開增發股上市，中天科技收盤微漲0.49%，收報22.78元，跌破23.8元/股的增發價。 

        上海證券交易所盤后公布的交易公開信息顯示，四家機構聯手買入中天科技2692萬元，兩機構合計賣出中天科技3557萬元。值得一提的是，賣出席位上沒有出現承銷商海通證券的身影，這意味著海通證券尚沒有賣出包銷股份。 

        公開數據顯示，昨日接盤中天科技的兩個機構專用席位，各自買入中天科技1140萬元和280萬元，此外，中信證券客戶資產管理部和東海證券客戶資產管理部，分別買入中天科技778萬元和4932萬元；賣出席位上，兩個機構專用席位各自拋空中天科技3333萬元和224萬元，安信證券嘉興中山東路營業部、國泰君安濟南永慶街營業部和銀河證券臺州營業部也是賣空中天科技的主要席位。 

        中天科技7月宣布公開增發不超過8000萬股A股，增發價格23.8元/股。公司7月20日披露的增發結果顯示，具有優先配售權的公司原股東對增發不感冒，最終有效申購股數僅為2004.4萬股，占發行總量的28.4%；而參與網上、網下申購的投資者最終也僅合計認購了941萬股。換句話說，余下高達4113.42萬股增發股全部被承銷團包銷，占比高達58.27%。中天科技本次增發的主承銷商為海通證券。 

        盡管中天科技跌破公開增發價，但機構對公司的發展前景依舊看好。光大證券認為，雖然募投項目需要1-2年的建設周期，對公司短期業績有一定的攤薄作用，但作為企業長期發展的必由之路，公司未來成長空間得以打開。 

        作為此次增發募集資金的主要投向，光纖預制棒一直為中天科技所重視。目前，我國70%-80%的光纖預制棒依賴進口，日本地震更使全行業陷入原材料供應趨緊的窘境?！吨袊怆娋€纜及光器件行業十二五發展規劃綱要》中明確指出，要向上游拓展光纖預制棒產業，減少光纖原材料的進口依賴，提高預制棒國產化率到80%以上。 

        光大證券認為，從技術層面上看，公司采用全合成法，該技術從日本日立公司引進，中天一并買斷了日立在制棒方面的18項核心專利；與另一項常用技術——套管法相比，全合成法雖然研發周期較長，工藝難度較大，但考慮到日后避免了外包層進口，預制棒自產率得以進一步提高。經估算，公司產能完全達產后，制棒成本較套管法將降低30%-40%。 

        按公司規劃，項目分期投入后，第三年產能達30噸，第四年產能達170噸，第五年產能達300 噸，第六年實現400噸全額達產。 

        光大證券估算，公司2011-2012年EPS分別為1.5元和1.81元，按攤薄股本計算為1.31元和1.64元，對應估值為17倍、14倍（攤薄后19倍、15倍），維持“買入”投資評級，目標價30元。（上海證券報）