移動互聯網成為電子元器件高增長的新引擎

        今年上半年，因國內外經濟復雜多變，通脹及宏觀調控等因素導致不少行業增收不增利。不過，梳理半年報數據發現，仍有多個行業在上半年呈現出較高景氣度，而且該景氣趨勢有望在下半年延續。其一是與移動互聯網發展相關的電子元器件行業，互聯網、物聯網、新能源、節能低碳等新興產業的快速發展極大促進了相關電子元器件上市公司業績的成長，我們預計，移動互聯網行業下半年仍將保持高速增長，并為中國電子行業帶來重大機遇。其二是機械行業，該行業上半年實現凈利潤316億元，同比增長61.9%，不過工程機械預計下半年盈利增速有所收窄，而節能環保設備、航天軍工等細分領域有望延續上半年增速。其三是養殖行業也高度景氣，飼料行業因此也逐漸進入景氣周期。其四是食品飲料行業景氣上行明顯，該行業上半年毛利率維持在40%高位，盈利受益通脹，其中白酒最為景氣。另外，通訊設備由于上半年三大運營商資本支出低于預期，景氣度稍遜，不過預計下半年運營商會加速投資，因此通訊設備行業后市也值得關注。
 
         信息和能量是推動物質世界進步的兩大動力。信息革命的載體是互聯網和物聯網，能量產生和利用方式的變革體現在“開源”和“節流”兩個環節，分別對應新能源和節能低碳兩個新興產業。電子元器件是構成互聯網、物聯網、新能源、節能低碳等新興產業的“元素”和“細胞”，今年上半年電子行業上市公司的經營狀況和市場表現都證明了，互聯網、物聯網、新能源、節能低碳等新興產業的快速發展極大促進了相關電子元器件上市公司業績的成長，同時，電子元器件行業新技術、新工藝、新產品的成熟和應用也推動者下游新興產業的發展。

        由于3G通訊網絡的建成、軟硬件技術的成熟、服務內容的豐富，移動互聯網目前進入了高速發展期和普及期，成為互聯網領域今年甚至是今后幾年最重大的投資機遇，在各個新興產業中，也以成長的高速與確定性成為今年上半年資本市場上耀眼的明星?！?br />
     　移動互聯網時代，我國電子行業的受益程度高于傳統互聯網時代，主要原因有三：第一、移動互聯網終端的市場規模高于傳統互聯網，手機僅僅是移動互聯網終端的一種，但其市場空間已經可以與傳統互聯網的主要終端PC等量齊觀。手機以平均單價133美元，2011年全球出貨16.5億臺計算，市場空間為2193億美元，PC以平均單價650美元，2011年全球出貨3.4億臺計算，市場空間為2212億美元；第二、移動終端的平均價格會因為智能手機在手機中占比的提升而在近年內保持穩定上升的態勢。第三、相較于傳統互聯網時代，中國電子產業在移動互聯網時代的競爭地位更加有利，產品的覆蓋面更廣。相關上市公司在觸摸屏、連接器、天線、機殼、電池、顯示面板、視窗防護屏、電聲器件、光電器件、被動器件等重要的零組件領域，在全球市場中都已經占有重要的地位，并有華為、中興為代表的民族企業進入到移動終端整機領域，遠非傳統互聯網時代中國企業在PC等領域的競爭地位可比?！　?br />
         基于以上分析的邏輯，電子行業主要移動互聯網相關上市公司上半年的營收和凈利潤取得了較快的增長速度。截至2011年8月29日，已公布半年報的電子行業（申萬分類）上市公司的上半年總凈利潤同比增長36%，移動互聯網相關上市公司的業績增長明顯高于整個行業

        我們認為，移動互聯網行業下半年仍將保持高速增長。下半年行業基本面同時面臨著有利和不利因素。有利因素方面，日本地震對移動互聯終端需求以及關鍵材料供給的影響將逐漸消弭，國際、國內多家大廠在移動互聯網領域的整合和新產品開發布局逐漸轉化為產品投放市場；不利因素方面，歐債美債對宏觀經濟有較大不確定性影響，原材料和人力成本上漲壓力依然存在。但我們分析認為，不利因素的影響小于有利因素，原因是，移動互聯網處于高速成長期，歐美宏觀經濟可能出現的波動對其影響相對有限，而原材料和人力成本經過今年上半年的大幅上漲，一方面下半年的漲幅應低于上半年，另一方面電子元器件廠商消化和轉移成本的各種措施已經逐漸起效?！　?br />
         概言之，移動互聯網為中國電子行業帶來重大機遇，我們預測移動互聯網行業仍將保持高速成長。