四川九洲繼續再融資 募投項目三網融合終端和器件產品

　　大股東九洲集團在前一次增發時的盈利補償保障承諾，使市場對四川九洲（000801）2011年度的業績情況倍加關注。而在近期，四川九洲(000801)再次調低非公開發行價格，擬通過資本市場進行再融資的意愿表現得十分堅決。 

　　盡管公司至今仍未公布2011年度業績預告，但從證券時報記者近日了解的情況來看，公司去年主業銷售穩健，其數字機頂盒銷量繼續保持國內前三位。公司相關負責人表示，2011年度業績達到大股東此前的盈利承諾“應該沒有問題”。

        2011年1~9月，四川九洲實現凈利潤3872萬元，但期間實現營業外收入1163萬元，其中大部分都來源于政府補貼。有長期關注四川九洲的業內人士曾分析過公司2010年年報，盡管凈利潤稍超過此前承諾的4537萬元，但其中政府補貼高達2117萬元。實際上，政府補貼在近年來已成為四川九洲及同行業上市公司做亮業績報表的重要砝碼。

　　近日，四川九洲調整后的增發預案再次獲得股東大會通過，除增發價格較上次有所調低外，募集資金量與募投項目并未有明顯變化。

　　從公司對募投項目做出的經濟效益評價來看，預計年產350萬臺（套）三網融合終端生產項目、三網融合核心光器件研發及產業化項目的稅后財務內部收益率分別為20%與21%，含建設期的稅后總投資回收期均在6年以內，具有較高的投資回報率。

　　此外，還有近2.8億的擬募集資金用于建設三網融合技術研究院與補充流動資金，公司認為，主要在于能提高公司的研發能力，增強產品質量和市場競爭力，同時能夠優化資產負債結構，減輕財務負擔，并能提升公司效益。

　　然而，因為公司業績與盈利能力受政府補貼的影響較大，有市場分析人士對公司新的募投項目是否能達到預期效果仍表示擔憂。 

四川九洲：四川九洲電器股份有限公司（證券代碼：000801，證券簡稱：四川九洲）下屬有四川九州電子科技股份有限公司、深圳市九洲電器有限公司、深圳翔成電子科技有限公司，四川九洲光電科技股份有限公司、四川九洲空管科技有限責任公司、成都九洲電子信息系統股份有限公司、重慶九洲星熠導航設備有限責任公司、四川科瑞軟件有限責任公司、夏新科技有限公司、四川九洲線纜有限責任公司、四川九洲數碼科技有限公司、九洲千城置業有限責任公司等十余家核心下屬公司。