受惠強勁需求 長飛光纖海外市場增長爆發

　　Iccsz訊 長飛光纖為全球第一大光纖預制棒和光纖供應商、及全球第二大光纜供應商，擁有最完備的光纖及光纜產品組合，為全球50多個國家和地區的通信行業提供產品及解決方案服務。

　　2015年長飛光纖收入約67.31億元(人民幣.下同)，按年增長18.6%;毛利13.04億元，增長19.8%，毛利率升0.2個百分點至19.4%;全年純利上升22.4%至5.71億元，每股派息0.174元。集團來自國內業務收入增長約17.5%，海外業務收入增長則約33%。

　　隨著全球眾多國家的寬帶戰略繼續深入推進，大力發展4G和啟動試點5G，加上數據流量爆炸式增長，令骨干網絡建設及光纖光纜的需求量不斷增加。供不應求的市場帶動集團業績、產量和銷量也達到歷史新高，去年產銷量分別錄得9,113萬芯公里和1.23億芯公里。

　　鑒于海外市場增長強勁，長飛光纖在印度尼西亞成立東南亞地區首個光纖企業，并新增14個海外辦事處，光纖光纜出口量按年增長26%。國內方面，國家工信部加快農村基礎設施建設，預計未來五年農村寬帶投資將超過1,400億元。集團抓住國內需求增長的同時布局海外，在緬甸、印度尼西亞、南非設立光纖光纜公司，進一步擴展海外市場，其中非洲、南美光纖滲透率僅2.5%，市場潛力巨大。

　　估值較國內同業落后

　　目前，國內運營商的營收已經從語音短信轉變為數據流量為基礎，國內運營商基本完成4G基站建設，未來將積極推行光纖到戶，加強骨干網絡的鋪設。2015年中國光纖市場需求達到2億芯公里，按年增長11%，增長迅速，預計未來光纖需求將繼續保持增長。為應對客戶需求，集團借助「一帶一路」國家戰略，在湖北、遼寧、甘肅、浙江建立新的生產基地，完成國內產業布局，擴大產能，鞏固在光纖預制棒和光纖領域的領導地位。

　　作為行業龍頭，長飛光纖產品具備較強競爭力。集團自主研發的新型預制棒制造工藝投入使用，并已基本掌握全球三大主流光纖預制棒制備工藝，先后推出「全貝超強」和「遠貝超強」兩款低損耗光纖、極寒地區用光纜等多款產品和系統，推動全產業鏈和多元化發展。

　　長飛光纖本周一收報8.77港元，對應市盈率8.8倍及市賬率1.43倍，相對與其業務相似的國內企業烽火通信及亨通光電市盈率分別36.3倍和23.7倍，及市賬率3.57倍和3.2倍而言，長飛光纖作為行業龍頭，估值低于行業平均值。