綜述：2004電信資本五大看點

    2003年，中國網通整合、分割與改制，中國聯通、中國電信加快分步上市步伐，中國衛通資源整合取得重大突破以及國內主要電信運營商嘗試海外拓展等，以這些為代表的國內電信運營商的種種資本運作組合動作給人們留下了諸多的回味和深刻的啟示。伴隨數據業務的快速發展、網絡與業務的逐步分離以及國內資本市場與國際市場的逐步接軌，國內主要電信運營商面臨的競爭環境正在發生根本改變，電信市場上基于爭奪市場份額的競爭格局最終必然會演變成為大規模、多元化資本運作與數據業務快速發展相融合的競爭格局。在這種競爭更加殘酷的格局下，多元化資本運作能力的高低將成為影響國內電信運營企業生存與壯大的重要因素。
  　目前，整個通信設備行業處于一個“推動”與“拉動”相結合的時期?！袄瓌印敝饕侵竿ㄐ旁O備行業處于一個下游投資需求增長的時期，需求的增長拉著通信設備行業開始增加產量，同時保持價格穩中有升?！巴苿印敝饕侵竿ㄐ旁O備行業各板塊的上游產品價格上漲推動著本板塊的產品成本上升，如果廠商在上游產品價格上漲時可以部分消化原材料上漲導致的成本增加，則廠商的盈利空間加大。因此，在上下游不同作用力的影響下，通信設備行業本身的盈利空間正在慢慢加大。
    看點一：中國網通上市。中國網通作為中國四大運營商中唯一尚未實現上市的集團，對于上市融資的需求也是最為強烈的。網通必將會在已經完成的北方、南方和國際三大公司資產分割的基礎上，加快改制上市的步伐。按照網通集團計劃2004年進行IPO(首次公開募股)、2006年實現集團整體上市的安排，網通必將采取分拆上市的途徑最終逐步實現公司資產整體上市。首先網通會成立一家股份公司，三大公司的優質資產將被注入這家公司，以實現首次公開股票發行以及海內外同時上市。
    看點二：國內上市電信運營商積極推進分步上市。繼中國聯通2003年實現核心資產整體上市之后，中國移動、中國電信必將會加快分步上市步伐，盡快實現各自核心資產整體上市，以達到建立現代企業制度，優化上市公司資產，為股東創造價值，增強上市公司競爭力的最終目的。
    看點三：中國衛通注資上市子公司，積極拓展企業外部融資渠道。2003年末，中國衛通成功收購聯通國脈，意味著今后中國衛通開始與資本市場實現緊密結合，充分利用聯通國脈這個上市公司融資平臺，通過做大做強聯通國脈，積極拓寬集團的外部融資渠道，籌措資金以支持“建立完整的天地一體化的無縫隙寬帶信息服務網絡”的公司構想。
    看點四：國內主要電信運營商通過資本運作積極拓展海外市場。隨著經濟全球化的發展，中國電信市場的國際化趨勢已經日益明顯。我國電信運營企業必將會在國內電信市場站穩腳跟的同時，按照中央“走出去”的戰略部署，堅定不移地走國際化道路。2003年，國內主要的電信運營商已經開始嘗試走出國門，并且取得了一些喜人的成績；2004年，可以預見，國內的主要電信運營商必將會在已取得成績的基礎上更加積極主動地去拓展海外市場，在國際市場上由中國企業導演的諸如收購、兼并等資本運作將會更為精彩。
    看點五：中國鐵通積極實施資本運作，籌措改革發展資金。2004年伊始，鐵通公司由鐵道部移交國資委管理，鐵通公司原有股權全部劃轉國資委。鐵通公司更名為“中國鐵通集團有限公司”，作為國有獨資基礎電信運營企業真正開始獨立市場化運作。下一步鐵通內部應該會進行更加面向社會市場的改革，改革與發展所需巨額資金缺口必然要求中國鐵通積極嘗試資本運作。運用諸如股權轉讓、發行企業債券、銀行貸款等多種資本運作手段，能夠為中國鐵通引入新的戰略投資者以及尋求資金支持。