華為10億美元擬購馬可尼"爛攤子"是否理性?

     對于外電報道的中國華為科技擬收購英國電信制造商馬可尼一事，8月8日，華為有關人士對本報記者稱，該事宜在公司內部暫時沒有動靜。據8月7日的《星期日泰晤士報》報道，華為可能收購馬可尼，目前收購議案正在商討中，收購價可能超過6億英鎊(折合10.7億美元)。

    擁有2.2萬名員工的華為，預計今年來自國際及本土的營業額將分別達到40億美元及30億美元。因此，市場盛傳華為正等候上市的理想時機?！缎瞧谌仗┪钍繄蟆芬龅脑u論員則估計，華為可能借殼馬可尼，變身為一家英國公司。

    值得留意的是，根據華為公布的數據顯示，集團2004年擁有的光纖網絡，約占全球的9%，在各大國際電信設備商中排名第3。至于去年擁有全球6%光纖網絡的馬可尼，排名第7。如果華為與馬可尼成功合并，兩者合計將可望擁有全球最大的光纖網絡，超越法國阿爾卡特及加拿大北電網絡。 

    但也有業內人士對華為此次收購意向并不看好，因為2001年馬可尼公司就瀕臨破產，雖然有一定的恢復，但在今年年初丟失了英國電信集團的一個重要合約后，它又損失了一半的市場份額，甚至裁掉了800個工作崗位。同時，在馬可尼此前發布的第一財季財務報告顯示，它的虧損額高達3600萬英鎊，而去年同期為虧損1000萬英鎊。持續業務的銷售收入下降了1.4%，降至2.85億英鎊。分析師對此曾建言“該公司最好的選擇是分拆并出售”。這才出現馬可尼委任摩根士丹利為代表物色買家。

    即使能低價收購馬可尼，但要承擔馬可尼的巨額虧損，重組馬可尼的“爛攤子”，成本也很高，而且收購歐洲企業，在重組和裁員方面面臨較大的阻力，困難重重。

    從以往的一些中國企業海外收購案看，中國企業的海外路線并不順暢。

    2003年底，中國第一代成功企業的榜樣TCL出手不凡，收購法國阿爾卡特，率先吹響了波瀾壯闊的“全球規?！钡闹袊柦?；2004年底，聯想又吞并了美國IBM公司的全球PC業務；在此之前，浙江華力購并飛利浦的手機研發部門，華力公司也因此事而名噪全國。 

    然而，令人遺憾的是，華力在國內的主業并不是手機，其悄悄地尋求下一個買家也就是必然。無獨有偶，TCL和阿爾卡特牽手僅7個月，便因整合不力帶來的巨額虧損導致分手。盡管聯想聯姻IBMPC還未有一個定論，但是接手一個虧損嚴重的部門，聯想自身業績受到的影響也將在這幾年逐步浮現。

     事實上，中國企業出現跳躍式的“并購”式國際化并不奇怪，但是如何在并購中減少風險，獲得成功，是一門非常高深的學問。年輕的中國企業顯然經驗不足，付出了慘重的“學費”。國際化擴張是比較流行的做法，但未必是中國企業最合適的做法?？傮w而言，購并的風險較大，而采用合資或者合作的方式，可以降低相應的風險。

      或許，華為需要抑制一下并購馬可尼的沖動。

     作者：邵一乙 李揚　 來源:國際金融報