運營商重組前夜移動替代固網趨勢明顯

　　昨天，四大運營商同時公布了2008年1月份的運營數據，重組前夜，移動對固話的替代已經進一步凸顯，電信行業的不均衡格局使電信重組變得更加急迫。

　　表現各不同

　　中國移動(0941.HK)的新增用戶再創新高，首次突破700萬戶，達到704萬，用戶總數達3.764億戶。

　　中國聯通(0762.HK；600050.SH)由于在運營數據中首次加入了貴州省的業績，用戶增長也有不錯表現：用戶凈增142.8萬。截至1月底，聯通用戶總數達到1.64億。

　　中國電信(0906.HK)和中國網通(0906.HK)的衰退局面更加明顯：中國電信電話用戶減少122萬，總用戶降為2.19億；中國網通固話用戶減少76.43萬，用戶總數降為1.1億。

　　總體來說，移動運營商新增用戶接近850萬，而固網運營商用戶減少約200萬。

　　在1月份新增的移動用戶中，中國移動的份額更是高達83.14%，聯通GSM網占13.28%，CDMA占3.58%，中國移動和中國聯通之間的差距在進一步拉大。

　　如果把中國所有的通信用戶計算在內(包括手機、固話和小靈通)，中國移動的用戶市場份額為43.3%，中國聯通GSM和CDMA以及中國電信和中國網通分別為：14.0%、4.9%、25.2%和12.7%。

　　投行評議

　　在運營商公布運營數據之后，JP摩根隨后發布報告，維持對中移動“增持”評級。JP摩根認為，中移動的用戶增長情況超過預期，是所有中資電信股首選。

　　荷蘭銀行則維持中國聯通的“買進”評級，理由是，中國聯通仍然是其首選的行業重組概念股。預計中國聯通的母公司將把其CDMA資產出售給中國電信的母公司，并將出售所得的400億港元注入中國聯通，聯通可以用這筆資金改善CSM業務。 

　　實際上，將從3月1日開始執行的新漫游資費標準，也將進一步加大固網運營商的困境，瑞銀等投行已經調低了中國電信和中國網通的評級，認為在移動運營商降低漫游費之后，固網運營商的用戶流失和困境將進一步加大。

來源：第一財經日報　　馬曉芳