歐菲光：未來看點在觸摸屏

          公司主要產品包括紅外截止濾光片及鏡座組件和純平觸摸屏，其他產品和業務包括光纖頭鍍膜、光學低通濾波器、保護玻璃、激光光學讀取頭薄膜元件、分光棱鏡等。2009年，紅外截止濾光片及鏡座組件產品、純平觸摸屏產品及光纖頭鍍膜業務占主營業務收入比例分別為34.54%、43.28%及20.69%。

　　行業地位和競爭。2008年公司紅外截止濾光片出貨量位居世界第一。公司是觸摸屏市場的新進入者，在純平觸摸屏細分市場，公司已經成為國內領先的企業之一，未來應該是觸摸屏行業的有力競爭者。

　　收入和利潤。2007年-2009年，公司營業收入分別為1.53億，2.31億和3.73億，收入年復合增長率為56%；凈利潤分別為3056萬元、3728萬元和5099萬元，年復合增長率為29%。

　　毛利率。公司過去三年綜合毛利率分別為33.32%、28.08%和26.47%，毛利率有所下降，主要是因為公司新介入純平電阻觸摸屏業務，該產品的毛利率較公司傳統產品低，從而使得公司綜合毛利率有所下降。

　　募投項目分析。IPO募集資金將投入于精密光電薄膜元器件生產項目和精密光電薄膜技術研發中心項目。其中，精密光電薄膜元器件生產項目將新建年產14700萬片各類精密光電薄膜元器件產品的生產線。

　　盈利預測與投資建議。預計2010~2012年EPS分別為0.83元、1.26元、1.87元，目前發行價對應未來三年動態PE分別為36×、24×和16×左右，估值水平偏高，建議投資者謹慎申購，未來6個月合理目標價在26元左右。