電信運營商千億利潤背后都有難念的經

       3月29日中國聯通在香港發布了其 2010年業績報告，至此，三大運營商年報均已發畢。從業績看，中國移動一家就占了三家凈利總和的85%，繼續穩坐老大寶座；中國電信凈利也達到了 157.59億，同比增長15.0%，是三家運營商中凈利增長最快的一家；而資質稍弱的中國聯通，雖然在過去的一年3G業務發展喜人，但仍難挽大局，2010中國聯通凈利下降59.7%。

　　雖然仍是“一強兩弱”的格局，但明顯也在舊格局中悄悄醞釀著新變化。

　　中國移動：

　　花錢的地方還挺多

　　雖然走過了2G高速發展時期的中國移動爆炸力不再，但其財大氣粗的“底氣”仍與日俱增。2010年中移動日均入賬3.3億。盡管如此，移動仍未能高枕無憂。攤子大，開銷也大。日賺“斗金”的中移動支出壓力并不小。

　　公司2010年年報披露，上市公司2011-2013年資本支出的數字將分別為1324億，1304億以及1255億。相比2009年年報時提出的數字，中移動大幅提高了其未來三年的資本支出，顯著超出市場先前預期。由于中移動的上市公司擁有2G網絡的資產(3G網絡資產歸屬集團母公司)，本次資本支出數字增長主要反映了中移動2G網絡面臨的巨大容量壓力而不得不做出的調整。

　　數據業務是中移動目前主要的利潤增長點，但針對數據業務的TD-SCDMA網絡利用率只有不到15%，而現有用戶的大量數據流量卻運行在為語音而設計的2G網絡上，使得網絡大范圍的擁塞。面對接近極限的網絡，中移動不得不大幅增加2G網絡的投入。

　　而在先天資質較弱的3G上，移動更加躊躇難斷。3G業務到底怎么發展？TD方面是繼續投入，還是馬上邁進到4？這會是中移動這兩年比較重要又很難做的一個決定。 3G是面向未來的業務，信達證券通信行業分析師邊鐵成指出，移動的3G網絡相對聯通和電信不那么成熟，壓力比較大，這也是移動加緊布局4G的一個主要原因。

　　移動無疑期盼4G時代的早日到來。然而有另外的通信行業分析師告訴記者，4G時代什么時候到來，不是根據誰的意愿，而是取決于整個產業鏈是否成熟得足以支撐這個制式能有一個正循環。聯通和電信的3G，其內生的增長和消費者的接受度都是很正常的狀態，而移動還沒有突破這個節點。“在這一點上，4G和3G是同樣的道理，推出來后，大家用不用，這是最關鍵的。”

　　中國聯通：

　　3G盈虧平衡點一拖再拖

　　聯通3G業務確實發展得如火如荼，但可見的事實是，聯通全面轉入3G時代后，在財務上越來越不濟了。有通信行業分析師告訴記者，雖然現在來說，聯通和電信在3G業務上都算做得有聲有色，但落實到盈利上，都處在一個低谷。什么時候3G的收入增長比支出增長更快，這才達到一個盈虧的平衡點。他認為，這個平衡點最快也要下半年了。

　　對此，有觀點認為，是三線作戰拖累了聯通。首先，聯通在3G網絡的終端上進行的大量補貼，是聯通財務壓力的一方面。

　　另一方面，聯通接收了昔日網通的固話和寬帶業務，這部分現在還處在一個投入期。聯通在全國范圍內的固網和寬帶投入持續增加，在大力投入下，聯通寬帶的增長不錯，也是聯通一個重要的增長來源。但近兩年“光進銅退”，光纖接入是一個全國性的趨勢，所以這也是重點砸錢的一部分，盈利一般。

　　而聯通已開始全面建設全國范圍內的WCDMA網絡，這一項開支讓聯通原本相對緊張的現金流更加緊張。雖然聯通董事長常小兵在兩會上透露，2011年中國聯通的3G資本支出將從去年的370億略降至360億，但這也是三大運營商里降幅最低的。況且聯通的3G網絡質量需要提高，這將是聯通未來持續投入的重倉。

　　該分析師認為，純粹從實力來看，無論是規模還是盈利，聯通都是三家運營商里最弱的一家，但從前景和改善幅度來說，聯通空間也最大。當然，空間大不代表就一定能做到，因為還有執行力和市場競爭的關系。

　　談到此，上述分析師也承認，聯通的內部管理一直不為外界所看好，在三家里確顯羸弱。而關于聯通基層員工待遇苛刻以及“全員營銷”的抱怨，在記者的實地調查中也多有見聞。對此，有業內人士告訴記者，從基層員工管理的情況來看，可能各個運營商都面臨這個問題，只不過是重一些輕一些的差別。移動總共20萬左右的員工，而聯通和電信更是50萬人以上的大攤子。“從行業整合到現在也就是兩三年的時間，再加上又都是國企的體制，所以即使有變化，也是一個比較慢的過程，這些龐然大物，不可能一朝一夕就改變。”該業內人士如此看待。他認為，這并不是決定性的因素。

　　中國電信：

　　青黃不接增速回落

　　從行業的大背景來說，移動電話取代固定電話是絕對的趨勢。

　　上文提到的通信行業分析師認為，電信的表現可圈可點。這兩年其整體的移動業務的發展非常不錯。中國電信董事長王曉初日前在年報發布會上透露，中國電信將在2012年年底完成對母公司3G CDMA網絡的收購工作。中國電信進入移動市場已有三年，電信專家付亮認為，此時收購母公司CDMA網絡資產，既是出于電信自身發展的考量，也是移動業務發展的必然結果。而上市公司收購CDMA網絡資產后在推動移動業務發展的同時，還將大大增強其盈利能力。

　　但中國電信本來固網比例較大，而固定電話這部分在衰退，增長比較慢，移動業務一下子又補不上檔，所以公司的增速，包括行業增速都回落到10個點左右。

　　而且雖然電信的業務發展很不錯，但CDMA網絡相對其他技術還是相對小眾一些，所以怎么樣把這個產業鏈做成熟還要繼續努力。原來開展業務之前，市面上只有幾十款手機，現在已經做到了幾百款，但還是遠遠不夠，還要看其繼續推進的力度。