亨通光電：產量決定銷量，預制棒自產有待提升

       【 訊石光通訊咨詢網】“今年只要能生產出光纖就有市場，”亨通光電高層昨日告訴上證報記者，“從去年三季度開始就是供不應求的局面。”中國幾大運營商力推的“光纖到戶”戰略給亨通光電帶來的影響立竿見影，來自三大運營商訂單繼續增長，預制棒自產率穩定提升，亨通光電對2012年盈利前景非常樂觀。 

        由于2010年產能擴張過快，光纖光纜制造業經歷過2010和2011年上半年的價格下滑和全行業供過于求。而目前的整體市場景氣程度超出了亨通光電管理層的預期。公司90%的訂單來自國內以三大運營商為首的電信類企業，10%左右來自海外訂單，而海內外市場同時呈現出供不應求，產量決定銷量的局面。“中國移動的光纖集采量居首，電信和聯通相對次之，不過聯通今年的集采量預計會翻1到2倍。”上述公司高層告訴記者。同時光纖價格在經歷了2010年以來從63元-71元/芯公里左右的波動之后，目前基本穩定在68元/芯公里，價格保持堅挺。 

        在光纖光纜制造產業鏈中，大部分利潤體現在上游的預制棒環節，預制棒環節同中游的光纖拉絲和下游的光纜制造的利潤分布比例大致為7：2：1。預制棒是制造光纖的基材，其制造工藝技術含量高，設備復雜，投資規模較大，市場長期被海外幾個大公司壟斷。僅有少數幾家廠商具備預制棒自主生產能力，近兩年國內對預制棒的進口比例維持在60%左右。而亨通光電具有研發生產預制棒的能力，2010年3月底正式量產的年產200噸預制棒項目成為公司重要的競爭優勢。盡管亨通光電尚有年產300噸預制棒擴張項目尚未正式付諸實施，但亨通光電管理層表示，預制棒的自產率也在繼續提升，從2011年上半年的不到50%提升到60%-70%。相關研究報告認為，50%的預制棒自產率將為亨通光電節省4000萬左右的成本。隨著預制棒自產率的提升，亨通光電整體毛利率尚有提高的潛力。