亨通光電:收入預計平穩增長,募投項目是后續核心助推力

        亨通光電收入和毛利率的雙重提升要等到募投項目建成，光棒光纖產能大幅增長之后。預計12-13年EPS分別為1.40、1.89元，目標價25.12元。

        亨通光電公司認為今年光纖光纜供需總體維持平衡，集采價格應能穩定在71元左右。公司2012年光纖產能小幅增長至2200萬芯公里，2013年計劃將有30%以上增長，達到約3000萬芯公里。

        光纖預制棒項目將于2013年、2014年大規模投產。公司目前擁有的光纖預制棒產能為350噸/年，大約可以滿足現有光纖產能的60%自給率。募投項目將新增600噸產能，預計2013年中期可以完成建設，2013年底公司光棒總產能將達到500噸。

        光纖預制棒自供比例的提升是2013、2014年光纖光纜業務毛利率提升的動力。根據我們的測算，自給率將由2012年的60%上升到2014年的100%。
電纜方面，預計2012年增長將在20%-30%之間。