2014新興市場電信開支將值得期待

 

     AT&T和Verizon

 

     在發達國家，服務供應商面臨的問題是，由于技術進步降低了固定和移動語音服務的重要性，服務供應商的每用戶平均收入在持續下降。因此，AT&T和Verizon等運營商正努力降低資本開支與銷售收入的比率，即使銷售收入增長正在放緩。Verizon在2012年的資本開支為161億美元，相比2006年減少了約9.3億美元。相反，AT&T資本開支一直上漲，但這主要是由于推出已經晚于Verizon的4G/LTE網絡。

 

圖：Verizon和AT&T銷售收入、資本開支銷售收入比率走勢

 

     此外，這兩家公司已經給出低迷的資本開支預測。AT&T管理層表示，“我們估計2013年資本開支在210億美元左右，2014年和2015年將在200億美元左右。”這幾個數字都低于AT&T 2012年的資本開支水平。同時，Verizon認為，“至于資本開支方面，未來我們將致力于改善資本支出收入比。”

 

     智能手機的普及驅動增長

 

     然而，現實是，服務供應商還需要投資，只是以不同的方式。延續自2013年的一個趨勢是：Verizon和AT&T對于智能手機普及率的強勁增長感到驚奇，但同時也目睹了利潤的下滑。在AT&T近期的電話會議上，管理層表示：目前他們75%的后付費電話都是智能手機，并且他們預計這個比例將持續增長。AT&T表示智能手機用戶的ARPU是非智能手機用戶的兩倍，并且其流失率也低得多。Verizon的智能手機普及率也持續增長至67%，同時其4G服務使用率也在不斷增長。目前Verizon有38%的零售后付費用戶在使用4G服務，上個季度這個數字為33%，2012年這個數字僅為17%。

 

     這些市場趨勢有可能使發達國家的運營商重點采購高端網絡解決方案，而不是投資維持原有網絡。這可能不利于像思科這樣的公司，但將有利于像Ciena這樣擁有下一代技術的公司。Ciena在40G和100G以太網和光傳輸網絡方面擁有優勢。思科方面，其約31%的銷售收入來自服務供應商，因此服務供應商市場對思科來說很重要，但該公司預計未來三五年來自路由和交換產品的銷售收入增幅僅在0%-1%之間。

 

     思科和Ciena在新興市場的機遇

 

     2014年無法估量的是新興市場電信開支。思科對新興市場的預期尤其疲軟，如果這是真的，大家對新興市場將不得不小心謹慎。另一方面，如果新興市場跟隨發達市場的發展趨勢，那么智能手機普及率和數據使用率在2014年將強勁增長。

 

     此外，許多新興市場有機會跳轉到下一代技術--如4G/LTE，而不是投資3G或維持現有的基礎設施。同樣的，這些趨勢都將有利于Ciena而不是思科。

 

     概要

 

     大家將很難對整體北美市場開支感到高興，因為AT&T和Verizon都明確表示開支將不會明顯增長。然而，開支的轉移意味著將有贏家和輸家。在新興市場，資本開支很大程度取決于宏觀經濟環境。因此，鑒于大多數預測顯示2014年經濟將有強勁增長，2014年應該是值得期待的一年。不過，投資的重點應該是在Ciena這樣的利基玩家，而不是更大型的全業務電信供應商。