臺通Q3獲利未達預期 期待Q4現急單

　　ICCSZ訊 臺通光電(8011)因為本季電信客戶仍在消化庫存，而且另一項營收來源的鐵礦石交易本季沒有新進展，因此法人初估Q3單季營收最好的情況約4億元(新臺幣，下同)，而有八成機率未達4億元;在轉投資臺灣智慧光網本季開臺后，其人事薪資支出、設備折舊開始攤提，估本季營業費用約9,400萬元，本季稅前盈余約損平到小虧，不如外界的預期。

　　因臺灣電信客戶本季對于光纖標案態度不甚積極，還有些庫存品待消化;所以，法人初估臺通9月營收最好約跟8月份相當。

　　法人指出，臺通的Q3單季營收反應淡季，約3.95~4億元，未如預期，稅前盈余在損平到小虧階段。這也是2011第4季以來，再度獲利有可能在損平的表現。

　　臺通的光纖通訊本業還處于產業成長期，尤其是兩岸與東協地區這一、兩年還在布建3G/4G LTE基地臺，同時企業布建數據中心(Data Center)也不時帶來貢獻，因此臺通這2年來，至少有一個季度會進入產業旺季，并出現單月營收沖高至2.6億元以上的營收表現，主要就是反應光纖市場的需求。

　　而前年確定投資了電信營運商「臺灣智慧光網」之后，讓臺通與國內的工程建設、企業集團有業務往來，而獲得在原物料采購的業務資源，切入了鐵礦石交易領域。

　　由于該原物料交易，有利于臺通未來拓展海外電信與基礎建設的通路與人脈，又可以新增營收來源，所以臺通計劃在確保獲利的前提下，謹慎地拓展此項采購業務。不過，第3季國際鐵礦石價格波動過大，所以臺通本季先暫停此項交易，也是營收無法成長的另一項原因。

　　臺通的Q1毛利率好，而Q2因為產品結構沒有Q1來得佳，且鐵礦石的毛利率低于平均，整體毛利率降至16%。而Q3毛利率因光被動元件出貨帶動毛利回升，同時亦無鐵礦石交易，所以毛利率應可回升至22.5%左右，所以估Q3本業為損平到小幅虧損，低于市場預期。

　　臺通2011~2012年獲利落底后，2013~2014年單月營收屢創新高，因此法人原本預期今年獲利可望較去年成長;不過，除非第4季電信標案迅速回溫，否則看來會有變量。

　　臺通累計今年上半年稅后EPS 1.54元，法人概估Q3 EPS約0元。而Q4的變量則較大;因為業界傳出猜測象是中華電信(2412)等電信商的光纖元件的庫存在10月份將用完，第4季不排除重啟標案。

　　因此法人暫估Q4營收在4~5.5億元之間、毛利率因業績回升而估23%。且估算在臺智光因為暫估在9月、10月份開臺的費用、如大小的機房設備、GPON、裝潢的攤提9,700萬至1億元水平，暫估單季EPS約0.07~0.45元之間，全年約1.7~2元。臺通今年要拚全年獲利較去年成長，會有不小的變量，明年則較有機會轉佳。