光環擴產助業績走強 員工認庫藏股將列費用

　　ICCSZ訊 臺灣光環科技第1季EPON占營收比重約5成，包含自有品牌與代工的GPON業績約近3成，其他為光纖局域網絡(LAN)占1成多、光網絡儲存(SAN)接近1成。光環表示，今年第2季將逐步落實擴產，To-46月產能5KK，To-56月產能3KK將在今年8月全能生產;法人評估，若如期全產能生產，第3季營收有機會創歷史新高。另外，今年內仍會認列員工限制股票的費用。而將轉讓予員工的2350張庫藏股，以員工認股基準日4月10日，以及現在股價估算，會在第2季認列約6千萬元(新臺幣，下同)于營業費用之中。

　　光環去(2014)年第4季GPON占總營收比重約2成多，今年第1季占比再成長至3成。光環初估，第2季占比應還有提升的空間，主要是自有品牌銷往中國市場，同時也替日系客戶代工。據悉，日系客戶訂單最終也是銷往日本與中國大陸兩地為主。

　　(一)光環去年Q4毛利率創次高，今年維持在高峰：

　　光環2014年第4季合并毛利率創下歷史次高。對此，光環表示，毛利率在高峰的因素，除了晶粒有自制、目前月產能約10KK，不做毛利相對較低的光收發模塊訂單也是原因之一，激勵整體毛利率穩健成長。

　　光環自去年第2季開始，單季毛利率已連續三季維持在25%之上，去年第4季毛利率更達27%，是公布合并報表以來的次高水平。

　　法人則預期，在營收維持在歷史新高的成長動能，且不做相對毛利率的產品線，今年上半年毛利表現仍佳。

　　(二)庫藏股轉讓予員工，會認列于費用：

　　光環前(2013)年因整體光纖市場殺價競爭、前年獲利每況逾下，提列大陸廠的跌價損失，侵蝕了本業利潤。在公司每股獲利下降之際，光環實施了庫藏股，累計買回了5,000張。據公告，光環將把去年第一次執行的庫藏股，分別有1,900張、450張，總計2,350張轉讓予員工。

　　以認購基準日分別有4月2日與4月10日，還有庫藏股轉讓價格27.83元計算，法人預期第2季光環會認列營業費用約6千萬元左右;費用金額高低視光環普通股股價而定。

　　另外，光環董事會之前決定發行限制員工權利新股，張數在2,000~2,865張之間不等;因限制員工規定按年資要分一年、二年、三年不等，所以費用認列時間點將在不同年度認列，今年認列的費用時間點與金額未定。

　　(三)光環Q1財報佳，第3季業績有成長空間：

　　因美元匯率變化，光環今年第1季有小幅匯損，但是不多。為了追求成長，光環今年的資本支出約10億元，將以自有資金、銀行借款、營運現金流入來支應，投入設備與無塵室。

　　光環去年底初步擬定擴產計劃，今年2月份供貨商開始交付機臺設備，在近期試車之后，預計6~7月左右小量產，8月份全能量產。法人評估，以全產能量產時間點來看，光環第3季營收有機會挑戰新高，全年EPS可以挑戰4元。

　　溫馨提示：以上貨幣單位均為新臺幣。