Wi-Fi芯片商康希通信11月17日在科創板上市

  ICC訊 近期，一家從事Wi-Fi射頻前端芯片及模組的研發、設計及銷售企業格蘭康希通信科技（上海）股份有限公司（康希通信，688653.SH）即將正式登陸科創板?？迪Ｍㄐ虐l布公告，公司股票將于2023年11月17日在上海證券交易所科創板上市。

  康希通信將于11月8日開啟申購，申購代碼為787653，發行價格為10.50元/股，發行市盈率為441.18倍，同行業可比公司市盈率739.68倍，參考行業市盈率為32.15倍。公司擬首次公開發行6368萬新股，占發行后總股本的比例不低于15%。

  據了解，康希通信本次發行價格對應的2022年市銷率為10.62倍（每股收益按照2022年度經會計師事務所依據中國會計準則審計的營業收入除以本次發行后總股本計算），對比同行業A股上市公司卓勝微、唯捷創芯、艾為電子、慧智微靜態市銷率（算術平均值）為16.77倍。目前來看，康希通信本次發行市銷率低于同行業可比公司同期平均市銷率，估值合理。

  本次IPO，公司擬募資7.82億元，用于新一代Wi-Fi射頻前端芯片研發及產業化項目；泛IoT無線射頻前端芯片研發及產業化項目；企業技術研發中心建設項目和補充流動資金。

  瞄準新一代Wi-Fi芯片

  招股書顯示，康希通信主要從事Wi-Fi射頻前端芯片及模組的研發、設計及銷售。隨著近年來無線通信及物聯網行業的發展，信息化、數字化成為經濟轉型的重要抓手，Wi-Fi射頻前端芯片行業迎來快速發展，康希通信的營收從2020年的不到億元規模迅速攀升至2022年的超4億元，盈利水平大幅提升。

  此次成功上市，公司還將通過持續加大研發投入，形成更高的技術壁壘，爭取以最短的時間躋身于國際先進水平之列，為Wi-Fi射頻前端芯片“中國智造”貢獻力量。

  招股書顯示，康希通信主要從事Wi-Fi 射頻前端芯片及模組的研發、設計及銷售。所謂射頻前端，即廣泛應用于手機蜂窩通信（2G/3G/4G/5G）、Wi-Fi通信、藍牙通信、ZigBee通信等無線通信設備中的核心模塊之一，主要由功率放大器芯片（PA）、低噪聲放大器芯片（LNA）、射頻開關芯片（Switch）、濾波器芯片（Filter）等射頻前端芯片構成。兩種或兩種以上芯片裸片合封在同一基板上，構成射頻前端模組（FEM）。射頻前端芯片及模組主要實現無線電磁波信號的增強放大、優化噪音及過濾干擾信號等功能。

  目前，康希通信已形成Wi-Fi 5、Wi-Fi 6、Wi-Fi 6E等完整Wi-Fi FEM產品線組合。

  據了解，Wi-Fi是當前移動互聯網、物聯網時代下最重要的無線通信方式之一，而Wi-Fi FEM性能則會直接影響用戶使用Wi-Fi通信時的聯網質量、上行及下行傳輸速度、傳輸距離、設備能耗等體驗。隨著萬物互聯時代的到來，WiFi FEM的市場需求日益增加，其作用也愈來愈重要。

  據康希通信招股書披露，目前公司的主要收入來自Wi-Fi FEM，2020~2022年，該類產品的收入分別為6871.86萬元、3.28億元、4.09億元，在主營業務收入的占比分別為85.77%、96.09%、97.44%，地位舉足輕重。

  除了Wi-Fi FEM產品線組合以外，康希通信還頗為前瞻性地開發布局了支持藍牙通信、ZigBee通信等協議的射頻前端芯片模組產品，即IoT FEM。在物聯網領域，智能終端設備一般都會采用Wi-Fi、藍牙、ZigBee等兩種或兩種以上通信方式，以提高設備聯網的便捷性和兼容性。

  資料顯示，2020~2022年，康希通信在全球網通端Wi-Fi FEM市場份額約為1.47%、6.36%、6.52%，在境內網通端WiFi FEM市場份額約為3.90%、18.16%、20.26%，均出現快速增長的態勢。以康希通信為代表的Wi-Fi射頻前端芯片“中國智造”已成為全球市場不可忽視的新興力量。

  華金證券認為，公司有望受益于物聯網發展帶動的無線連接設備規模增長，以及較為廣闊的國產化空間；同時，公司是國內較早實現Wi-Fi 6 FEM量產的企業之一，有望受益于連接性能顯著優于前代的Wi-Fi 6的份額提升。